Что такое спот: понятие, виды сделок и варианты применения в инвестициях

Понятия спот-сделки и спотовой цены

Спот (спот-сделка, спотовая сделка) – это сделка по купле-продаже активов (ценные бумаги, валюта, драгоценные металлы и пр.), расчеты и поставка которых осуществляется не позднее 2-х дней с момента заключения спотового контракта.

Самый простой пример, не считая примера про морковку в начале статьи, это покупка валюты. Напомню, что есть несколько способов приобрести обычному человеку доллары или евро:

• прийти в банк и купить заветные купюры,
• сделать то же самое онлайн через мобильный телефон или компьютер,
• открыть брокерский счет и купить валюту по рыночной цене на Московской бирже.

По сути все 3 способа являются спотовыми сделками. Вы отдаете продавцу свои рубли и получаете валюту. В первых двух случаях это произойдет моментально, в третьем – на следующий день или через 2 дня (зависит от вида сделки, о которых поговорим чуть ниже).

Цена, по которой спотовая сделка заключается, называется спотовой. Она отражает текущую ситуацию и служит ориентиром для заключения других видов сделок, например, на срочном рынке. Условия сделки (вида актива, цена, объем поставки, срок – сегодня, завтра или через 2 дня) фиксируются на момент заключения спотового контракта и не меняются.

Инвестиционный ликбез

Срочный рынок – это часть финансового рынка, на котором заключаются сделки по купле-продаже фьючерсов и опционов. Название символизирует не высокую скорость проведения операций, а конкретный срок, к которому производится поставка базового актива. При этом, сначала оплачивается лишь часть стоимости (гарантийное обязательство), а оставшиеся деньги вносятся в момент закрытия сделки. Срок поставки, в отличии от спотового рынка, может быть равен нескольким месяцам.

Не путайте спотовую торговлю со своповой. Названия созвучные. Но своп – это обменная операция с активами, срок обмена может быть сколь угодно долгим, по договоренности сторон и условия сделки могут меняться.

Более 100 крутых уроков, тестов и тренажеров для развития мозга

Начать развиваться

Форвардные сделки

Форвард представляет собой валютную сделку, при которой стороны договариваются поставлять обусловленную сумму иностранной валюты в определенный срок после заключения договора и по курсу, прописанному в момент его заключения. Другими словами, сделки со сроком, который превышает срок сделок на рынке спот, может быть форвардным соглашением, но при условии, что в отношении обеих валют прописанный в контракте срок приходится на день торговли.

К особенностям форвардной сделки относятся:

• Временной интервал между заключением и исполнением договора;
• Строго зафиксированный валютный курс;
• Децентрализованный рынок;
• Являются обязательными к исполнению.

Ты эксперт в этой предметной области? Предлагаем стать автором Справочника Условия работы

Курс валют по форвардным сделкам несколько отличается от курса по сделкам-спот. Данная разница носит название «форвардная маржа». Форвардная маржа равна скидке (дисконту) с курса спот, при курсе срочной сделки ниже, или же премии, если он выше. Суть премии заключается в том, что котировка валюты дороже по сделке на срок в сравнении с наличной операцией. Дисконт говорит о том, валютный курс ниже по форвардной операции, чем по наличной.

В случае срочной сделки котировка ее курса на межбанковском рынке равна премии или же дисконту. При прямой котировке валютного курса по срочной сделке к премии прибавляется курс спот, а дисконт отнимается от него. Если же имеет место косвенная котировка валют, то дисконт прибавляется, а вычитается из курса спот премия.

Курс валют по срочным сделкам, которые полностью котируются в цифровом формате, называется курсом аутрайт. Разница в курсе продавца и курсе покупателя (маржа) больше по срочным сделкам, чем по операциям спот.

Замечание 1

Как правило разница курса спот и форвард равна капитализированной разнице в процентных ставках по депозитам в валюте, участвующей в сделке.

Готовые работы на аналогичную тему

Курсовая работа Операции спот 470 ₽ Реферат Операции спот 220 ₽ Контрольная работа Операции спот 250 ₽

Получить выполненную работу или консультацию специалиста по вашему учебному проекту Узнать стоимость

Виды спотовых сделок

На бирже в зависимости от времени завершения операции выделяют следующие виды спотовых сделок:

1. TOD – от английского “today”, т. е. сегодня. Означает, что расчет и поставка будут проведены в день совершения сделки. Такой режим торгов называется T+0.
2. TOM – от английского “tomorrow”, т. е. завтра. Означает, что расчет и поставка будут проведены через 1 день. Такой режим торгов называется T+1.
3. SPT – от английского “spot”, т. е. место. Означает, что расчет и поставка будут проведены через 2 дня. Такой режим торгов называется T+2.

Во всех трех видах дни учитываются рабочие. Например, если вы покупаете актив на бирже в пятницу по сделке TOM, то окончательные расчеты будут проведены в понедельник.

Виды рынков

Основные типы — рынок форвардных (срочных) контрактов и спотовый (spot market) по цене спроса/предложения на месте. Ниже основные определения.

Срочный

Здесь осуществляется торговля деривативами, производными инструментами. Класс финансовых инструментов, предусматривающих поставку базового актива в будущем. Самые ликвидные и распространенные — фьючерсы, опционы.

Базовым активом выступают ценные бумаги, товарные группы, металлы, нефтепродукты, валюта, индексы. Контракты имеют конечный срок исполнения. Отсюда название.

На Московской бирже секция срочных инструментов называется FORTS (ФОРТС). История создания начинается на Санкт-Петербургской бирже, далее вошла в РТС, после объединения с ММВБ — подразделение Московской биржи.

Сведения по инструментам и результатам торгов на странице сайта.

Спотовый

Договор сторон на куплю/продажу в обычном понимании — спотовый рынок. Стороны договариваются о цене, заключают сделку по оговоренной цене. Покупатель платит, продавец поставляет товар.

Расчет наличными деньгами. У продавца в наличии должен быть товар, у покупателя — деньги. Это обязательные условия спотового режима. Покупка продуктов в магазине с немедленной оплатой на кассе и купля акций на бирже по цене спроса/предложения — спотовые сделки.

Сходства и различия между спот-рынком и срочным рынком

Основные:

1. Спотовый режим предусматривает обязательное наличие товара у покупателя, всей суммы контракта у продавца. Форвардные контракты не имеют обязательного требования поставки базового актива после экспирации. Поставочные фьючерсы предусматривают отгрузку товара после завершения срока контракта, фьючерсы без поставки (т.н. «выход в деньги») — расчет между сторонами только в денежной форме.
2. Производные инструменты не дают таких прав собственника, как на базовый актив спотового рынка. В первую очередь это касается акций. Форвардные контракты на, к примеру, акции Лукойла или Газпрома не дают право держателю на дивиденды или участие в управлении компанией, права голоса. Справедливо для любых фьючерсов и опционов на ценные бумаги во всем мире. Деривативы — виртуальный финансовый инструмент. Без учета поставочных фьючерсов основное назначение производных — инструменты спекуляции и хеджирования.
3. Базовое понятие спотового режима — немедленный расчет после сделки. Стороны заключают договор по рыночной цене, сразу следует расчет со стороны покупателя. И поставка товара продавцом на условиях контракта. По своей природе производный инструмент не требует немедленного расчета. Окончательный расчет между сторонами в будущем при экспирации. Для его открытия достаточно внести гарантийное обеспечение. Размер определен правилами биржи и брокера.

Особенности торговли на спотовом рынке

Цена в каждом виде спотового контракта незначительно отличается. Самая низкая – TOD, самая высокая – SPT. Чем больше времени до срока платежа, тем выше спотовая цена. И наоборот. Разница в цене будет на размер ключевой ставки Центробанка, которую определяют за 1 или 2 дня:

• TOD – текущая рыночная цена или спот-цена;
• TOM – спот-цена + ключевая ставка ЦБ / 365 * 1 день;
• SPT – спот-цена + ключевая ставка ЦБ / 365 * 2 дня.

По этой же причине цена фьючерса будет выше спотовой, потому что срок уже исчисляется не одним или двумя днями. Для каждого вида актива биржа устанавливает свой режим торгов. Например, для ОФЗ – Т+1, для акций – Т+2. Сделка TOM на следующий день превращается в TOD, а SPT сначала в TOM, а потом в TOD.

Механизм установления цены важен при торговле, например, валютой. Там можно выбирать между TOD и TOM. Допустим, покупаем доллары, выгоднее будет цена TOD. А при продаже выгоднее уже TOM. Разница в сотые доли, но при операциях с большими суммами выгода может быть существенной.

Например, брокер ВТБ дает вот такие котировки по покупке и продаже долларов США на момент написания статьи:

Пример спот-рынка – Форекс

Самый яркий и показательный пример международного спот-рынка – Forex. На этой бирже ведут торги многие трейдеры всего мира. Форекс отличается рядом преимуществ перед конкурентами, которые заключаются в:

• простоте участия;
• круглосуточном доступе к торгам в любой день недели;
• широком выборе финансовых инструментов. Клиентам доступны больше 100 валютных пар (от доллара США до японской йены);
• высокой ликвидности;
• интернет-трейдинге;
• отсутствии посредников.

Таким образом, Форекс остаётся лидером при помощи огромных объёмов валютных сделок, совершаемых по всему миру.

Где применяются спот-сделки

Спот-сделки работают на всех видах рынков: фондовом, валютном и товарном. Рассмотрим особенности их проведения на каждом и с разными видами активов.

Фондовый рынок

Фондовый рынок Московской биржи включает в себя 2 секции – рынок акций и паев, долговой рынок.

На первом торгуются акции российских и иностранных эмитентов, депозитарные расписки, паи ПИФов, акции ETF. Вид спотового контракта или режим торгов для всех перечисленных активов – Т+2. Такой большой срок объясняется, что необходимо сделать запись в депозитарии о смене владельца ценных бумаг и внести инвестора в реестр акционеров.

Механизм покупки такой:

• вы подаете заявку брокеру: наименование акции, количество и цена;
• брокер на вашем счете замораживает необходимую сумму, а у продавца замораживается нужное количество акций;
• через 2 дня вы становитесь полноправным владельцем ценных бумаг, а продавец получает деньги.

Последний пункт необходимо учитывать при получении дивидендов. Задача инвестора – попасть в реестр акционеров до даты дивидендной отсечки (фиксирования списка акционеров). Если он купит бумаги за день до отсечки, то дивидендов не получит, потому что не будет считаться владельцем акций.

Вторая секция фондового рынка представлена ОФЗ, корпоративными и муниципальными облигациями, еврооблигациями, ипотечными ценными бумагами. Виды спота разные:

• для ОФЗ – Т+1;
• для облигаций, номинированных в долларах США – Т+2;
• для всех остальных – Т+0.

Механизм покупки абсолютно такой же, как и для акций. Только владельцем инвестор станет либо в тот же день, либо через 1 или 2 дня.

Валютный рынок

Частично про валютный рынок Мосбиржи мы уже в статье поговорили. Разница с фондовым в том, что вид спот-сделки можно выбирать, TOD или TOM. Следовательно, заключать для себя более выгодный контракт на покупку и продажу валюты. А сам механизм покупки ничем от ценных бумаг не отличается.

В трейдинге огромным спотовым рынком является FOREX. Он дает круглосуточный доступ к торгам разными валютными парами с высокой ликвидностью. При этом, не обязательна физическая поставка валюты, трейдер получает право распоряжаться деньгами. Из-за этого операции упрощаются и совершаются за несколько секунд.

Товарный рынок

Товарный рынок – место, где торгуют разными товарами: нефтью, зерном, мясом, сахаром, металлом и многим другим. Спотовые контракты на реальную поставку сырья, материалов, продуктов питания заключаются, в основном, между юридическими лицами на десятки и сотни миллионов рублей.

На рынке драгоценных металлов Мосбиржи рядовой инвестор может торговать физическими слитками драгоценных металлов, золотом и серебром. Тикер спотового контракта на золото GLDRUB_TOM, серебро – SLVRUB_TOM.

Такая возможность появилась недавно. В декабре 2022 г. в закон “О рынке ценных бумаг” были внесены изменения, и брокеры теперь могут участвовать в спотовых торгах и для своих клиентов покупать и продавать слитки. Минимальный объем золота – 10 г, серебра – 100 г. Инвестору не обязательно иметь статус квалифицированного инвестора.

Не обязательно получать на руки физический слиток драгоценного металла, тем более, что он выдается только весом 1 кг или 11 – 13 кг. Он будет храниться в специальном хранилище, а у инвестора отражаться на металлическом счете в виде рублей. Но если хочется получить реальный кусок металла, то и это можно сделать. Имейте в виду, что ликвидность его при изъятии из хранилища снижается, необходимо заплатить НДС 20 % и продумать варианты хранения, охраны и пр.

Наличные валютные операции «спот»

Наличные валютные операции «спот» — сделки, суть которых в оформлении обмена валют в тот же день или на следующие рабочие сутки.

Сущность и принципы наличных валютных операций «спот»

Особенность спот-рынка заключается в почти мгновенной поставке валюты. В свою очередь, операции спот — валютные сделки, выплаты по которым происходят в сжатые сроки (на практике не более чем на вторые рабочие сутки с момента оформления соглашения). Сущность наличных сделок спот — покупка и продажа валюты. Обязательное условие — реальная поставка валюты банками-контрагентами по курсовой цене, зафиксированной на момент оформления соглашения.

Главная задача спот-рынка — обслуживание потребности в покупке валюты для «личного портфеля». В качестве клиентов могут выступать как обычные граждане (физические лица), так и руководители организаций (юридические лица). Кроме этого, сделки спот интересны посредникам, банкам и прочим участникам валютного рынка.

Операции со спот условиями и учетом поставки денег уже на вторые рабочие сутки с дня оформления сделки относятся к наличным сделкам на валютном рынке. Кроме таких операций весьма популярны и другие операции — tomorrow-next, overnight и day-to-day swap. Все они популярны в банковской сфере и применяются в первую очередь для управления (создания) валютных позиций.

— все сделки на наличном рынке спот проводятся путем организации компьютерных торгов с последующим оповещением в электронной форме в течение следующих суток;

— в ситуации, когда дилер крупного банковского учреждения проявляет интерес к котировкам банка-конкурента, то предоставленные ему котировки должны исполняться при совершении купли-продажи.

Главная особенность операций спот — их «конверсионность». К таковым относятся сделки, заключаемые между участниками МБР в отношении обмена озвученных ранее сумм валюты одного государства на внутреннюю денежную единицу другого и по согласованному ранее курсу. При этом курс обмена на рынке спот является текущим курсом. Большие банки, корректирующие валютный курс, носят название маркет-мейкеров. Банки, которые проводят сделки на спот-рынке (с учетом установленных котировок) — маркет-тейкеры.

С учетом банковских правил, курсы валют обозначаются по простому принципу, к примеру, EUR/USD 1.134. С левой стороны прописывается котировочная база, а с правой — котируемая валюта, то есть общее число котируемой денежной единицы за единицу базовой. Цифра, которая стоит после буквенных обозначений — процентные пункты. К примеру, 100 пунктов является базовым числом и представляет собой «фигуру». Во многих странах для котировок применяется практика фиксинга. Суть последнего — в вычислении и регистрации курса валют на межбанке по каждой котируемой паре. После этого валютные курсы покупателя и продавца по каждой из определенных валютных пар идут в публикацию.

Полная форма котировки должна содержать два вида курсов — покупателя и продавца. В первом случае это «bid», а во втором — «offer». Отличия между курсовой ценой (покупателя и продавца) — это и есть маржа (спрэд). Основная функция такой разницы — возможность котирующему банку получить прибыль с обменных операций с банками или клиентами.

Величина спрэда (маржи) может меняться в зависимости от ряда факторов:

— конъюнктуры на рынке. При нестабильности ситуации и часто меняющемся курсе валют размер спрэда, как правило, увеличивается. В случае редких колебаний курсов и маржа будет минимальной;

— статуса контрагента. Величина спрэда для клиента банка будет больше, чем для других участников рынка (к примеру, банков-партнеров);

— ликвидности валютного рынка и самой валюты. На практике размер спрэда будет шире для котировки редко применяемой валюты или при проведении операций на низколиквидном рынке;

— размера сделки. На межбанке банковские учреждения, как правило, котируют обычную маржу, составляющую пять пунктов по сделкам на среднесрочные суммы в размере 1-10 миллионов долларов против базовых валют. Операции, являющиеся более-менее крупными по объему, имеют более широкий спрэд;

— характера взаимоотношений между участниками операции (контрагентами). В случае когда участники долго работают друг с другом и имеют доверительные отношения, то размер маржи будет более узким.

Наличные валютные операции «спот»: цели и виды

При операциях с валютой других стран участники рынка (как правило, банки) могут предъявлять встречные обязательства и требования в разных денежных единицах. Данное соотношение обязательств и требований по конкретной валюте банка-участника МБР формирует валютную позицию в фиксированной валюте. Она бывает двух видов:

— закрытая валютная позиция актуальна в случае, когда обязательства и требования по определенной валюте совпадают. К примеру, если у банка закрытая позиция по американскому доллару, это означает, что обязательства и требования у другого банковского учреждения по данной валюте совпадают;

— открытая валютная позиция различается по тиму и бывает «короткой» и «длинной». Если банк имеет «лонг» валютную позицию, то это говорит о превышении его требования к валюте в сравнении с обязательством в этой же денежной единице. Что касается «шорт» (короткой) позиции, то она отображает превышение обязанностей над требованиями к денежной единице.

Открытая позиция по валюте (будь она длинной или короткой) на спот-рынке состоит из открытой позиции по каждой из пар. При этом функцию контроля данного параметра берет на себя ЦБ страны. к примеру, для банка-участника МБР, который торгует на рынке спот евро, ОВП по этой денежной единице будет формироваться из ОВП евро — доллар США, евро — фунт стерлингов, евро — швейцарский франк и так далее. Ограничения ОВП по фиксированной валюте всего 15% от личных средств коммерческого банка. Что касается суммарного ограничения ОВП, то оно находится на уровне 30%.

Функция определения лимита ОВП для коммерческих банковских структур лежит на ЦБ. Основная функция в этом случае — уменьшение валютных рисков. Чаще всего ОВП рассчитываться в базовых денежных единицах или американском долларе.

— покрытие потребностей клиентов в зарубежных деньгах; — перевод капитала из одной денежной единицы в другую; — осуществление арбитражных операций.

Для банков валютные сделки спот — возможность удержать хотя бы на минимальном уровне рабочие остатки на счетах НОСТРО и ЛОРО. Основная цель — снижение лишнего капитала в валюте. Одновременно с этим есть шанс компенсировать дефицит другой денежной единицы. Благодаря таким сделкам, банки регулируют валютную позицию и успешно избегают овердрафта. При этом для продажи или покупки наличности на МБР проводятся валютные сделки типа спот. Есть мнение, что короткий период поставки исключает риски по сделке. Но это не так. Они остаются на высоком уровне по причине высокого риска изменения курсов.

Если главные участники операций спот — банковские клиенты (частные лица, фирмы и так далее), то они подают заявку с целью обмена определенного объема валюты. При этом стоимость последней, как правило, определяется с учетом банковской маржи. Если сделка имеет небольшой объем, то и спрэд будет минимальным. Для клиентов, имеющих высокий рейтинг и планирующих совершить серьезную сделку, спрэд будет установлен на минимальном уровне. Такая политика банка позволяет сторонам, принимающим участие в МВР, получать доходы от валютных сделок спот.

При обслуживании банковских клиентов на межбанке применяется кросс-курс, суть которого — проведение обменных операций между двумя валютами с применением третьей. Наибольшую активность на рынке конверсионных операций занимает фунт стерлингов, а также две пары — отношение английской валюты к евро и японской иене. В основе котировки всегда лежит доллар США. Главная особенность кросс-курса в том, что процесс котировки может осуществляться по различному принципу (в зависимости от банка).

Сегодня есть два варианта расчета кросс-курса:

2. Доллар США выступает в качестве базы только для одной валюты из пары. В этом случае курсы валют перемножаются.

Главным платежным средством спот-рынка является система СВИФТ, по которой все участники рынка получают доступ к передаче информации банка с высокой степенью защиты от посторонних лиц и сбалансированным контролем доступа.