Что такое ценные бумаги, их виды, сравнение

Что такое ценные бумаги

Ценная бумага (ЦБ) – документ, подтверждающий имущественные права на какую-либо долю капитала. А также на распределение прибыли, которую приносит данный капитал. Бумаги – особая форма капитала, они ценны сами по себе, т.к. могут передаваться или продаваться как товар и приносить прибыль владельцу.

Виды ценных бумаг:

акции;
облигации;
государственные облигации;
чеки;
векселя;
сертификаты (депозитный и сберегательный);
приватизационные бумаги;
коносаменты;
сберегательные книжки;
двойные складские свидетельства;
залоговые свидетельства;
закладные;
инвестиционные паи;
депозитарные расписки.

В список могут входить другие документы, которые отнесены к ценным, в порядке, установленном законом.

Внимание!

Ценная бумага может иметь или не иметь бумажный носитель. Во втором случае она оформляется в виде электронной записи в специальном реестре.

Имущественные права на ценные бумаги могут быть переданы другому владельцу вместе с самими бумагами.

Кем и как они выпускаются

Выпуск тех или иных ценных бумаг называется эмиссией. Тот, кто их выпускает – эмитентом. Цели эмиссии:

получение или увеличение первоначального капитала;
реорганизация;
увеличение суммы инвестиций.

Основная цель выпуска бумаг различных видов – привлечение средств. Они могут быть заемными, или привлеченными в уставной капитал.

Справка!

Акции привлекают средства инвесторов в уставной капитал , т. е. доля компании, владельцы которой получают прибыль, образующуюся в процессе работы. Такая прибыль называется дивидендами.

Выпускать документы имеют право организации разных юридических форм. Акционерные общества размещают акции, облигации, чеки, закладные и векселя.

Некоммерческие организации и различные компании выпускают облигации.

Государство и банковские структуры – облигации и сертификаты. Управляющие компании предлагают покупателям паи. А компании перевозчики предоставляют клиентам коносаменты, подтверждающие право на получение груза. Физические лица тоже имеют право выступать эмитентом, выпускать векселя.

Организации могут размещать выпущенные ими документы на рынке самостоятельно или, пользуясь услугами посредников – андеррайтеров.

Вторичные ценные бумаги — примеры опасности для инвесторов

Вторичные ценные бумаги — производные активы от первичных ценных бумаг. Де-факто финансовые инструменты фиктивного капитала, которые. де-юро не дают прав инвестору на первоначальный актив первичных ценных бумаг. Это варранты, опционы, фондовые индексы, ETF фонды (по копированию фьючерсов фондовых индексов), облигации под закладные и т.д.

Например, покупка фьючерса фондового индекса Dow Jones 30 не дает вам ни каких прав на собственность 30 ведущих предприятий США, чьи акции представлены в этом индексе на Нью-Йоркской фондовой бирже и на NASDAQ (т.е. на собственность American Express, Chevron Corp, Coca-Cola Co., JPMorgan Chase, McDonald’s Corp и т.д.). Все права на эти акции принадлежат тому, кто выпустил фьючерс Dow Jones Industrial Average — компании Dow Jones & Company, входящей в корпорацию News Corp. Если головная (Dow Jones & Company) банкротом, инвесторы смогут претендовать лишь на часть остаточного баланса компании.

Почему инвесторы доверяют «вторичным ценным бумагам»? Ряд причин объясняет подобный нонсенс:

на страже прав инвесторов стоит сразу три финансовых регулятора США (SEC, CFTC и NFA), которые регулярно проверяют всех операторов фондовых, фьючерсных , валютных и товарных бирж на территории США, а так же эмитентов первичных и вторичных ценных бумаг, далее брокеров, их маркет-мейкеров, маклеров и т.д.
у операторов бирж, выпускающих фондовые индексы есть репутация «проверенной», «публичной» и «открытой» компании, ежеквартальные бухгалтерские отчеты, заверенные международными аудиторами и т.д.

Скептики на все эти доводы приводят пример мошенничества на $50 млрд. Берни Мейдоффа — председателя совета директоров NASDAQ, главы финансовой пирамиды Madoff Securities, действовавшей на рынке вторичных ценных бумаг с 1962 по 2008гг. и многократно проходившей проверку финансовых регуляторов, пока… сыновья афериста сами не сдали властям отца, как мошенника.

Ключевые признаки отношения к ценным активам

Дополнительные определения ценных бумаг отражают их ключевые признаки, доказывающие отношение к ценным активам.

Признаки ЦБ:

документ, доказывающий имущественное право и предъявляемый с целью подтверждения этого права;
бумага является документом установленного образца и имеет юридическую силу;
ценная бумага – форма капитала. Она является товарной ценностью и своеобразной заменой денежных средств.

Права обладателя ценных бумаг охраняются государством. Оборот документов, порядок их выпуска или погашения регулируется федеральным законодательством.

Понятие ценной бумаги

Экономика определяет товарные отношения как наличие товара и денег. В процессе экономических отношений появляется необходимость в передаче денежных средств. В мировой практике имеется две возможности глобальной передачи средств:

кредитование;
выпуск (эмиссия) ценных бумаг.

На рынке ценных бумаг документы выступают как объект торговли, осуществляемый покупателями (инвесторами) и продавцами (компаниями), а также посредниками (брокерами).

ЦБ – вид существования капитала, отличающийся от других форм его существования (товарной, производительной, денежной). Бумага может передаваться вместо капитала, и приносить прибыль. Ценные бумаги сами являются товаром.

Выпуск и размещение ценных бумаг

Выпуск и размещение ценных бумаг осуществляются через эмиссию ценных бумаг и ее листинг на бирже. Процесс в целом не сложный, т.к. формы заявок онлайн есть на сайтах каждой из фондовых бирж. Эмитент ценных бумаг оставляет свою заявку, сотрудник биржи связывается с ним и согласовывает «дорожную карту» действий при полной лояльности оператора биржи, который сам заинтересован в новых клиентах (их вступительном взносе и ежегодной абонентской оплате) и ценных бумагах (с каждой сделки по которым идет Спрэд (Spread) и комиссия).

Проблема листинга ценных бумаг на биржу в ином: какие минимальные условия прохождения определил финансовый регулятор страны. Самые жесткие условия на NYSE (Нью-Йорк, США), Deutsche Borse (Франкфурт, Германия) и на… Национальной фондовой бирже Индии. Подробнее: Условия листинга на Национальной фондовой бирже Индии (NSE).

Выпуск и размещение ценных бумаг на Московской бирже (МОЕХ) можно отнести к разряду «стандартных» и не слишком сложных по сравнению с многими биржами мира. По согласованию с финансовым регулятором — Центральным банком (ЦБ) России, российские эмитенты имеют право листинга при условии

капитализации компании от 60 млрд. руб. ($900 млн.) для привилегированных акций и 3 млрд. рублей ($45 млн.) для обыкновенных акций;
опыта работы от 3-х лет с раскрытием бухгалтерской документации за 3 последних года деятельности предприятия;
договор минимум с 2-мя маркет-мейкерами Московской биржи;
торговый оборот за квартал не менее 3 млн. рубл. по выпущенным акциям и т.д.

Подробнее: Условия листинга MOEX.

Классификация ценных бумаг

ЦБ отличаются по тому, кто их произвел и по экономической сути. Некоторые виды означают вклад в развитие организации, другие – банковский вклад. Любые бумаги могут приносить прибыль.

Деление по функционалу:

Паевые. Они определяют пай, который можно купить или продать. В основном это акции;
Долговые. Бумаги, фиксирующие факт взятия кредита (долга). К ним относятся: акции, закладные, облигации, сертификаты, векселя;
Производные. Инструменты, подтверждающие право на сделку. Это опционы и фьючерсы.

По сроку действия и месту обращения ценные документы делятся на:

Коммерческие. Рассчитаны на короткий срок, функционируют на денежном рынке. К ним относятся векселя и аккредитивы;
Фондовые. Продаются и покупаются на фондовом рынке, действуют больше 12 месяцев или бессрочно. Это акции и облигации.

По сроку действия:

Срочные. Бывают краткосрочными (до 1 г.), среднесрочными (от 1 г. до 5 лет) и долгосрочными (от 5 до 30-40 лет);
Бессрочные. Их существование не ограничено сроком действия.

Важно!

Фондовые инструменты продаются неограниченное число раз. Коммерческие – единожды.

По классификации видов ценные бумаги делят на:

основные. Документы, в основе которых имущественные права на какой-либо актив. Могут быть первичными и вторичными. Первичные – сами ценные бумаги (акции, векселя, облигации). Вторичные – бумаги, выпускаемые на первичные ценные бумаги. Например, депозитарные расписки;
производные (дереватив). Это документ без бумажного носителя, возникающий из-за изменения цены актива, лежащего в основе ценной бумаги. К производным бумагам относятся: опционы, свопы и разные виды фьючерсов.

По форме:

документарные (бумажные). Выпускаются в виде документа;
бездокументарные (безбумажные). Не имеют бумажного носителя.

По способу владения:

предъявительские (неименные);
именные, выпущенные для конкретного человека;
ордерные. Могут использоваться лицом, указанным в документах.

По виду выпуска:

эмиссионные. Появляются крупными партиями (сериями). Подлежат государственной регистрации в обязательном порядке;
неэмиссионные. Государственная регистрация не проводится.

По наличию риска:

безрисковые. На практике краткосрочные государственные облигации;
рисковые. Бумаги, в больше степени подверженные волатильности (изменение стоимости). К низкорисковым относятся государственные бумаги, к среднерисковым – корпоративные облигации. К высокорисковым документам относят акции.

Кроме того, существуют ЦБ российской или иностранной принадлежности, а также рыночные и нерыночные варианты активов.

Функции и свойства ценных бумаг

Функции ценных бумаг:

Позволяют обеспечить удобный способ организации и функционировании коммерческих субъектов. Это даёт упрощенную передачу материальных прав и другие возможности;
Сохраняют ценность и богатство их держателей. Позволяют сохранять платёжеспособность денег и приумножать их темпами опережающими инфляции;
Характеризуют состояние экономики;
Регулируют денежное обращение;
Является универсальным кредитно-расчётным инструментом;

Свойства ценных бумаг:

Обращаемость (котируются на бирже, их можно покупать/продавать физическим и юридическим лицам);
Доступность;
Стандартность;
Документальность (должна содержать все предусмотренные законодательством обязательные реквизиты);
Регулируемость и признание государством;
Ликвидность (возможность быстро обменять на деньги и обратно);
Риск (не все ценные бумаги оказываются прибыльные, некоторые могут обесцениться из-за ряда причин);
Рыночность (отражают текущую ситуацию на рынке в своей цене);

Именные и неименные ценных бумаг:

Именные. Содержат имя владельца и имеют запись в реестре. Передача возможна только с помощью специальных процедур и переписи в реестре;
Неименные (или «на предъявителя»). Не имеет имени и поэтому могут переданы другому человеку без каких либо дополнительных процедур;

Примечание Если именная ценная бумага передается другому лицу путем совершения на ней передаточной надписи (передаваемые путем приказа владельца — индоссамента), то она называется ордерной ценной бумагой.

Конвертация ценных бумаг

Конвертируемые ценные бумаги разрешают преобразовать разные типы бумаг между собой. Возможны следующие варианты:

Конвертация акций в акции с большей или меньшей номинальной стоимостью;
Конвертация привилегированных акций в обыкновенные акции;
Конвертация облигаций в акции и облигации;
Конвертация ценных бумаг при реорганизации коммерческих организаций;

Примечание Запрещена конвертация обыкновенных акций в привилегированные и облигации.

Акции и облигации для начинающих;
Акции и облигации — основные отличия;

Основные виды ценных бумаг

Ценные бумаги – в основе мировых и российских финансовых операций. Их используют для инвестирования и мобилизации источников финансирования. Рассмотрим характеристику основных видов ЦБ.

Акции

Акция — эмиссионная бумага, означающая инвестиции в капитал акционерного общества. Акция определяет права владельца на получение доли прибыли компании, на участие в управлении и на часть имущества в случае ликвидации АО.

Существует два типа акций: обыкновенные и привилегированные (префы). Обыкновенные – полностью соответствуют определению, данному выше. Привилегированные не дают владельцу прав на управлении АО, но предоставляют первоочередные права на получение дивидендов.

В случае ликвидации обладатели префов получают выплаты в первую очередь. Привилегированные документы распространяют по закрытой или открытой подписке.

Номинал ЦБ бывает разным, чаще всего – небольшим.

Облигации

Бумага относится к классу долговых документов. Облигации – эмиссионные бумаги, означающие, что покупатель предоставил эмитенту определенную денежную сумму. В определенный срок владелец имеет право получить за облигацию установленную сумму, прописанную в документации и процент от стоимости облигации.

Справка!

Доход от ценной бумаги называется процент или дисконт. Выплаты процентов по купонным облигация производят раз в квартал или два раза в год.

Организации выпускают именные или купонные облигации (на предъявителя). Процентные или беспроцентные (для определенного товара/услуги), а так же ограниченной области обращения или свободнообращающиеся. На практике большинство облигаций – купонные.

В зависимости от эмитента, облигации делят на муниципальные, государственные и бумаги от юридических лиц.

Государственные ценные бумаги (ОФЗ) отличаются надежностью, ведь гарантом выплат выступает государство, бумаги обеспечены государственным имуществом.

Муниципальные бумаги, выпускаемые областями, округами и городами тоже надежны. Эксперты отмечают их большую доходность по сравнению с ОФЗ.

Коммерческие облигации, эмитентом которых являются юридические лица – наиболее доходный вариант. Но с уровнем доходности возрастает уровень риска.

Вексель

ЦБ, фиксирующая обязательство векселедателя выплатить владельцу векселя определенную денежную сумму. Векселя по предъявлению не имеют срока выплаты. В срочных векселях прописана конкретная дата выплаты или указан период, по истечении которого долг должен быть возмещен.

Особенности векселя, как долгового обязательства:

абстрактность. Вексель не привязан к конкретной сделке и существует как самостоятельный документ;
бесспорность. Векселедержатель освобождён от возражений со стороны векселедателя;
право на протест. Если должник не отдает долг, держатель векселя может зафиксировать факт нарушения в нотариальной конторе.

Основные эмитенты векселей – банковские структуры.

Депозитарные расписки

Депозитарные расписки относятся к вторичным ценным бумагам. Это документ, подтверждающий размещение первичных ценных бумаг в банках. Стоимость расписки меняется в зависимости от колебания первичных бумаг.

Чеки

Чек — бумага, фиксирующая долговое обязательство. Чекодержатель обязан уплатить чекодателю определенную денежную сумму. В основном чеки выпускают банки.

Закладная

Закладная – документ, оформленный по условиям договора. Чаще всего – ипотечного займа. В закладной прописаны права собственника ипотечного жилья и условия залога на имущество с обременением.

Депозитный (сберегательный) сертификат

Сертификат – документ, выданный банком и подтверждающий факт внесения денежных средств на банковский счет. Сберегательный сертификат свидетельствует о праве вкладчика или его правопреемника на получение депозита и процентов по нему в определенный срок.

Как снизить риски при покупке структурных ценных бумаг

Наступление конкретного события на рынке — это теория, которая может реализоваться, а может и нет. При этом модели не учитывают редкие случайные события — эпидемии, наводнения, катастрофы, которые могут повлиять на цену актива.

Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции предлагают несколько рекомендаций, как снизить риски при использовании структурных продуктов:

Выбирать облигации со структурным доходом с полной защитой капитала
. Тогда весь номинал облигации вернется инвестору, и в худшем случае деньги обесценятся на размер инфляции.
Покупать структурные продукты эмитентов с высоким кредитным рейтингом
. Чем выше рейтинг эмитента — тем меньше шанс дефолта, банкротства и невыплаты по облигациям.
Отдавать предпочтения структурным продуктам российских эмитентов
. При проблемах с выплатами суд будет проходить по законодательству страны эмитента.
Диверсифицировать портфель
. Структурные ценные бумаги — один из самых высокорисковых инструментов, поэтому лучше, если их доля в портфеле будет 3–5%. При этом безопаснее купить 10 бумаг с разными базовыми активами и от разных эмитентов.

Инвестору важно помнить, что с любого дохода от ценных бумаг нужно заплатить налог на доход физических лиц — 13% от суммы дохода или 15%, если совокупная сумма дохода за год составит более 5 млн рублей.

Скачивай приложение в App Store и Google Play

Загрузите в App Store Доступно в Google Play

Свойства ЦБ

Ценные документы обладают рядом свойств:

Обращаемость. Бумага может выступать в качестве товара или платежного средства;
Доступность. Возможность покупки и продажи, законность сделок;
Серийность. Выпуск ценных документов осуществляется частями, партиями;
Наличие стандартов. Ценная бумага должна выглядеть в соответствии с законом. Иметь определенные сведения и степень защиты;
Ликвидность. Спрос на товар, приводящий к быстрой продаже;
Рискованность. Приобретение ценных бумаг может привести к доходам или к потере вложенных средств;
Гарантия исполнений обязательств. При нарушении договорных обязательств можно обратиться в суд;
Государственное признание. Оборот на территории страны, предполагающий возможность продажи, покупки, дарения, передачи в наследство.

Приведенные признаки закрепляют право на приобретение части компании, доли собственности организации или предприятия.

Такие свойства, как ликвидность или рискованность, зависят от ситуации на рынке, определяющей ценность бумаги в данный момент.

Функции ЦБ

Ценные документы выполняют важнейшие функции:

Являются индикатором экономической ситуации. Стабильный курс и низкая волатильность указывают на нормальное состояние экономики.
Выполняют распределительную функцию. С помощью ценных бумаг осуществляется распределение капиталов.
Временно мобилизуют финансовые средства, рассеянные по малым предприятиям и физическим лицам.
Регулируют движение денежных средств.

Кроме того банки, государственные органы и коммерческие организации применяют ЦБ в качестве кредитно-расчетного инструмента.

Рынок ценных бумаг

Рынок ЦБ или фондовый рынок – совокупность отношений, касающихся оборота ценных бумаг.

Рынок представлен торговыми площадками разных стран. Всего их более 50, самые крупные – Лондонская биржа, Нью-йоркская, Токийская биржа. В России работают Московская и Санкт-Петербургская биржа.

Функции рынка ценных бумаг:

активизация предпринимательства;
мобилизация денежных ресурсов;
частные инвестиции и накопление;
вложения в бизнес кредитных средств.

Важно!

Физическое лицо не имеет прямого доступа к рынку ценных бумаг. Покупка/продажа возможна только через посредников, брокеров. Брокерами могут выступать специализированные компании или банки.

Биржа не совершает сделок, это посредник, гарант выполнения договорных обязательств сторон, участвующих в сделке.

Регулирование ценных бумаг в мире

Осуществляется финансовым регулятором на основе действующего законодательства государства. В

США действуют сразу 3 финансовых регулятора: SEC, CFTC и NFA (National Futures Association);
IIROC — финансовый регулятор Канады (один из самых лояльных в мире, разрещивший эмиссию ценных бумаг криптовалютным компаниям, предприятиям по производству медицинской марихуаны и др. Подробнее; как на Фондовой бирже Торонто можно инвестировать в марихуану);
BaFin — финансовый регулятор ценных бумаг Германии;
FINMA — финансовый регулятор Швейцарии;
CySEC — финансовый регулятор ценных бумаг Кипра;
FSC Mauritius — финансовый регулятор Мальты;
JSDA — финансовый регулятор Японии;
CSRC — финансовый регулятор Китая;
ASIC — финансовый регулятор ценных бумаг Австралии;
FSCL — финансовый регулятор Новой Зеландии;
IFSC — финансовый регулятор Белиза;
FSC — финансовый регулятор Маврикия;
Botswana IFSC — финансовый регулятор Ботсваны;
NSSMC — финансовый регулятор ценных бумаг Украины;
AIFC — финансовый регулятор Казахстана;
АРФИН — финансовый регулятор Республики Беларусь;
Центральный Банк России — финансовый регулятор ценных бумаг РФ.

Законодательное регулирование вопроса

Выпуск и оборот ценных бумаг в России регулируются:

Гражданским кодексом РФ. Глава 7 «Ценные бумаги».
ФЗ № 208-ФЗ «Об акционерных обществах» от 26.12.95 г.
ФЗ № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» от 22.04.96 г.

Кроме того, правоотношения профессиональных участников биржи регламентируют другие нормативно-правовые акты и различные документы. Основным сводом правил, влияющем на рынок, является ФЗ «О рынке ценных бумаг».

Закон о рынке ценных бумаг

Закон регламентирует выпуск, обращение, куплю/продажу ЦБ и другие действия участников рынка:

роль банка РФ;
требования к профессиональным участникам;
обращения;
информационное сопровождение;
права и обязанности брокера и дилера.
определяет реестр ЦБ.

Нормы закона защищают начинающих инвесторов и организации, регулируя взаимодействие вкладчиков и брокерских компаний.

Анализ ценных бумаг: фундаментальный и технический анализ

Анализ ценных бумаг условно делится на

«фундаментальный анализ»
все трейдеры, которые используют ТОЛЬКО фундаментальный анализ… проигрывают свои депозиты;
«технический анализ», применяется трейдерами, но опровергнут наукой. Технический анализ сложен, т.к. в свою очередь имеет множество самостоятельных направлений
- Чартизм (классический теханализ с использованием Pivot Points; дивергенции, уровней сопротивления и поддержки по тренду, моделей продолжения тренда — гэп (Gaps), флаг, вымпел, . клин,. прямоугольников, треугольников и т.д.) , использования индикаторов и осцилляторов, в т.ч. скользящих средних (МА), RSI, MACD, АО, Фракталов и т.д.)
анализ объемов;
без индикаторный анализ рынка (т.е. без использования индикаторов и осцилляторов).

Яркий пример бесполезности (если не сказать грубее) «фундаментального анализа» на рынке ценных бумаг — акции Газпрома. В 2008-2012гг. по российскому телевидению десятки маститых экономистов и финансистов доказывали с цифрами на руках, что акции Газпрома недооценены минимум на 250%-300%, т.е. фактически скрыто призывали россиян «поддержать отечественного производителя» и заработать при этом. Что получилось в итоге?

в декабре 2010 акции Газпрома стоили 193 руб. ($5.35);
в мае 2022 г. — 163.61 ($2.5), т.е. в долларом эквиваленте стали дешевле в 2.14 раз!

Вы думаете кто-нибудь из корифеев экономической науки МГУ, НИУ ВШЭ, университета им. Г.В. Плеханова извинился за свой ошибочный прогноз? Разумеется, нет.

Кстати их цифры… верны до сих пор, акции Газпрома «недооценены» примерно на 250%-300%, но они не вырастут на бирже на 300%. Сравните основные экономические показатели Газпрома и его основных конкурентов по итогам 2022г. (ниже) и график акций Газпрома (выше).

Почему «научный подход по фундаментальному анализу» приводит к проигрышу на рынке и показывает 100% недееспособность «прикладной экономики» для анализа и оценки ценных бумаг? Рынком давным давно двигает не «толпа» разрозненных между собою инвесторов и не рыночные законы, а… деньги крупнейших в мире маркет-мейкеров.

Книга учета

Книга учета – документ для учета ценных бумаг, имеющихся у организации.

В книге фиксируют:

эмитент бумаг;
номинальную цену каждого вида ценных документов;
стоимость в момент покупки;
реквизиты: номер, серия и другие данные;
дату покупки/продажи;
количество приобретенных экземпляров.

По нормам закона книгу учета можно вести в электронном виде, при условии распечатывания актуальных данных не реже 1 раза в год.

Как пользоваться ценными бумагами

Если вы решили попробовать себя на фондовом рынке, необходимо разобраться с вариантами деятельности, связанной с ценными активами:

вложения (инвестиции) сбережений с целью накопления капитала;
приобретение/реализация бумаг. Заработок, основанный на разнице в цене покупки и продажи;
бизнес.

Выбор того или иного вида деятельности зависит от целей участника рынка и от размера вложений.

Инвестиции

Первоначальный капитал можно приумножить с помощью инвестирования. Основные инструменты инвестора – акции и облигации. Как правило, вложения в ценные бумаги выгоднее помещения капитала на банковский счет. Прибыль инвестора складывается из двух составляющих:

проценты или дивиденды по облигациям/акциям;
рост стоимости бумаги. Через некоторое время ее можно будет продать по цене, превышающей стоимость покупки.

В основном для инвестиций используют долгосрочные инструменты. Инвестора интересуют не колебания цен, а акции и облигации, которые подорожают и обгонят инфляцию.

Спекуляции

Трейдинг или спекуляция – вид заработка, основанный на разнице между ценой приобретения и реализации активов.

Трейдер отличается от инвестора тем, что рассчитывает на краткосрочные проекты. Они приносят большую прибыль, но риск проектов намного выше, чем долгосрочных.