Из данной статьи Вы узнаете:
- Что такое фонд прямых инвестиций?
- Как устроен фонд прямых инвестиций?
- Виды фондов прямых инвестиций
- Куда вкладывает PEF?
- Кто может инвестировать?
- Фонды прямых инвестиций в России
Что такое фонд прямых инвестиций?
Фонд прямых инвестиций, а также PEF (Private Equity Fund) — это что-то среднее между традиционными ПИФами и венчурными фондами. По российской классификации он относится к числу закрытых паевых инвестиционных фондов, так как предполагает коллективное инвестирование в ценные бумаги, причем паи могут приобретать только квалифицированные инвесторы.
В отличие от классических ПИФов, PEF вкладывает средства в акции компаний, которые пока не вышли на IPO, т.е. совершает инвестиции во внебиржевой рынок. Помимо акций, паевой фонд прямых инвестиций может вкладывать средства:
- в облигации непубличных компаний;
- в векселя, расписки и другие долговые расписки компаний;
- паи и акции других фондов, инвестирующих в стартапы.
Конкретная структура активов расписывается в инвестиционной декларации – документе, который определяет инвестиционную стратегию фонда.
С венчурными фондами PEF роднят принципы вложения средств. Если классические ПИФы инвестируют в акции и облигации, находящиеся в обращении на вторичном рынке (т.е. бирже), то фонды прямых инвестиций вкладывают средства напрямую в компании (отсюда и название).
Формы инвестиций бывают разные:
- прямое участие в капитале (приобретение доли);
- покупка долговых бумаг;
- выкуп акций.
Основная цель инвестирования в фонды прямых инвестиций – вывод компании на более высокий уровень (например, на IPO) с дальнейшей продажей доли или долга. Конечно, выход на биржу – довольно амбициозная цель, и большинство проектов фонд просто доводит до окупаемости и получения стабильной прибыли, а затем перепродает.
Вложения в фонды прямых инвестиций подразумевают достаточно длительный срок участия – в среднем от 5 до 7 лет.
Рейтинг ПИФов Москвы
Среди сотни активных инвестиционных фондов, доступных для среднего инвестора, есть несколько наиболее стабильных. Люди, проживающие за границами Москвы могут вложить деньги и получать прибыль удалённо.
Рейтинг ПИФов Москвы 2022 года
| Название | Направление инвестиций |
| СоцАгроФинанс | драгметаллы, разработка полезных ископаемых, розничные продажи |
| Финанс-Инвест | перспективные рынки России, развитие инвестиционных технологий |
| Adfincom | акции, облигации, корпоративные фонды |
| FinPro | недвижимость |
| Финам | акции |
| ТелеТрейд | Forex |
| БКС Брокер | акции, облигации |
Как устроен фонд прямых инвестиций?
Технически в плане организации инвестиционный фонд прямых инвестиций – это обыкновенное ООО, создаваемое на определенный срок (пока будут работать вложения). В его структуру входят:
- управляющий партнер – физическое или юридическое лицо, которое занимается непосредственно вложением средств;
- ограниченные партнеры – это инвесторы, которые участвуют в капитале фонда.
В роли инвесторов могут выступать не только частные лица, но и другие венчурные и хедж-фонды, банки, управляющие компании, страховые компании, НПФ и т.д. Они приобретают паи, стоимость которых рассчитывается по простой формуле:
- цена пая = активы фонда / число паев.
Очевидно, чем больше стоимость активов фонда, тем дороже стоит пай.
В большинстве случае фонды прямых инвестиций – закрытые, т.е. их паи не обращаются на биржевом рынке и недоступны в прямой продаже, как паи открытых фондов. Погашение паев производится только после расформирования фонда, а не в произвольный период времени.
Фонд прямых инвестиций работает как типичная управляющая компания. Управляющий партнер ищет перспективные стартапы, выбирает форму сотрудничества и вкладывает в компании деньги.
В соответствии с законодательством, доля одного инвестора в PEF не может превышать 10% от общей стоимости активов, а также в один проект не может быть вложено более 10% капитала.
Некоторые фонды работают не напрямую со стартапами, а через портфельные компании – т.е. другие венчурные фонды. Дело в том, что порог входа в венчурные инвестиции довольно высок для отдельно взятого инвестора, а вот в ходе коллективного инвестирования нужную сумму собрать проще.
Советы новичкам по выбору инвестфонда
Большинство инвестиций в инвестиционные фонды являются доступными и надежными инструментами. Государство регулирует прозрачность деятельности таких организаций, но не фиксирует минимальную прибыль участников. Поэтому, возьмите за правило обращать внимание на такие показатели при выборе фонда:
- степень риска;
- минимальная доля/стоимость акции;
- время существования и работы на рынке;
- наличие льготных условий для инвесторов;
- стоимость чистых активов
- общий объём привлекаемого капитала;
- доходность со всех периодов;
- условия продажи акций/долей.
Совет: Выбирайте фонд методом исключения, используя представленную выше инструкцию. От количества проанализированных сведений зависит сохранность и прибыльность будущих вложений.
Виды фондов прямых инвестиций
В мире PEF принято подразделять на три категории:
- Фонды, проводящие выкуп компаний (Buyout funds). Специализируются на непосредственном участии в капитале компании, выкупая доли или контрольный пакет акций, а впоследствии перепродают свой пакет. В США таких фондов порядка 50% общего венчурного рынка, в России так производятся порядка 5% всех сделок.
- Фонды роста (Growth capital funds). Инвестируют в молодые компании на разной стадии развития, главным образом, путем предоставления займов или выкупа долговых бумаг. Выводят компании на более широкие рынки. Контроль за фирмой остается у начальных собственников. Таких фондов в России – абсолютное большинство.
- Венчурные фонды (Venture funds). Вкладывают средства в стартапы, находящиеся на самом начальном этапе развития.
Также фонды прямых инвестиций можно разделить на частные и государственные, отечественные и иностранные. Большинство фондов в РФ – частные и созданные с участием иностранного капитала. Единственный государственный фонд – Российский фонд прямых инвестиций (РПФИ).
Мировые инвестиционные компании
Конечно, российские фонды стремительно набирают обороты в своем развитии. Но по-настоящему серьезный бизнесмен всегда смотрит шире. Этот раздел статьи подскажет, какие самые сильные мировые инвестфонды являются лидерами по надежности, доходности, ликвидности и репутации.
Самые надежные в мире фонды
Международные инвестиционные компании, а их немало, можно разделить по странам:
- США (фонды Fannie Mae и Goldman Sachs);
- Швейцария (фонд Credit Suisse);
- Великобритания (инвесткомпания London Stock Exchange Group);
- Япония (Nomura Holdings);
- Корея (Shinhan Financial Group);
- Германия (Deutsche Börse);
- Италия (Exor);
- Китай (Fubon Financial Holding);
- Австралия (Macquarie Group).
В скобках указаны крупнейшие инвестиционные фонды мира, которые на протяжении многих лет поддерживают свою репутацию и приносят прибыль инвесторам.
Лучшие европейские фонды
Лидерами среди европейских стран являются фонды из Люксембурга, Ирландии, Великобритании, Германии, Франции, Нидерландов, Бельгии и Чехии. Крупные зарубежные компании отличаются надежностью, доказанной десятилетиями. Западные фонды появились гораздо раньше российских, и как результат – оцениваются выше.
Рейтинг инвестиционных фондов Европы
- High-Tech Grunderfonds,Германия.
- SpeedInvest, Австрия.
- PMV, Бельгия.
- LocalGlobe Великобритания.
- Mangrove Capital Partners, Люксембург.
- Alven Capital, Франция.
- Swisscom Ventures, Швейцария.
Куда вкладывает PEF?
Выбор объектов для вложения средств осуществляется по разным принципам, в том числе по оценочным методикам и на основе инсайдерской информации. Некоторые фонды создаются для вложения в конкретный заранее определенный пул проектов. Наиболее распространенные стратегии:
- скупка залоговых активов по сниженной цене;
- приобретение бизнеса на грани банкротства с выводом на рентабельность;
- вложение в стартапы перед резким рывком;
- покупка недооцененных по мультипликаторам компаний;
- слияние нескольких бизнесов в один;
- вход на нишевой рынок, неинтересный крупным инвесторам.
За свою работу управляющий партнер получает вознаграждение, которое обычно состоит из двух частей: фиксированного, которое выплачивается в любом случае, и переменного, размер которого зависит от эффективности работы. Если фонд работает в убыток, то управляющий получит деньги только за счет «фикса».
Кто может инвестировать?
В России деятельность закрытых паевых фондов прямых инвестиций регулируется Федеральным законом №156-ФЗ «Об инвестиционных фондах», а именно разделом «ПИФы для квалифицированных инвесторов».
Как и во все закрытые ПИФы, в PEF, зарегистрированные на территории РФ, могут вкладывать средств только квалифицированные инвесторы. Простым физическим лицам и начинающим инвесторам на этот рынок вход фактически запрещен, и непроста. Без должной подготовки и опыта оценить перспективы того или иного фонда очень сложно, и можно наделать ошибок.
К тому же порог входа в фонды прямых инвестиций обычно начинается от нескольких сотен тысяч, а то и миллионов рублей – такая сумма, понятно дело, отсутствует у большинства россиян.
На Западе фонды прямых инвестиций приравнены к венчурным. Вложения в них могут производить также, как и в России, только квалифицированные инвесторы.
Плюсы и минусы
Положительные моменты ИФ:
- Вкладчики не отслеживают ситуацию на рынке, все действия предоставлены профессионалам.
- Цена одного пая привлекательна и может составлять всего 1000 рублей.
- Вложения во многих ПИФах производятся в разные активы, что уменьшает уровень потери средств.
- Средства инвестиционного фонда не облагаются налогом.
- Контроль осуществляет государство.
Минусы деятельности инвесткомпаний:
- При плохом управлении доход не гарантируется.
- Дополнительно из средств инвестиционного фонда оплачиваются услуги УК.
- Могут быть наложены ограничения на инвестиции в определенные секторы экономики.
Фонды прямых инвестиций в России
В России фондов прямых инвестиций не так много, если сравнивать с более развитыми в экономическом плане странами. Кроме того, их деятельность более зарегулирована, если сравнивать с законодательством США и Европы. Открыть и управлять венчурными и хеджевыми фондами за рубежом намного проще, чем в РФ. Поэтому многие фонды, работающие на территории России, на самом деле имеют иностранную «прописку» и иностранных инвесторов в качестве основных.
Наиболее крупные российские фонды прямых инвестиций:
- Baring Vostok Capital Partners – один из старейших частных фондов прямых инвестиций, под управлением которого находится более 3,7 млрд долларов;
- United Capital Partners;
- Alfa Capital Partners;
- Russia Partners;
- Delta Private Equity Partners;
- Mint Capital;
- Troika Capital Partners;
- Runa Capital.
Эта индустрия пока находится в стадии развития. Ежегодно появляется большое количество частных фондов, многие из которых создаются для финансирования одного ключевого или ряда мелких, но объединенных по одному признаку, проектов. Например, частные венчурные фонды создаются при предприятиях для развития нового производства, чтобы воспользоваться налоговыми льготами.
В 2011 году был создан государственный Российский фонд прямых инвестиций (РФПИ), который играет ключевую роль в привлечении прямых инвестиций в экономику нашей страны. Под его управлением находится более 10 млрд долларов. Среди реализованных фондом проектов – ГК «Дитя и мать», Герофарм, сеть кинотеатров «Каро», строительство ЦКАД 3 и 4, железнодорожного моста между РФ и Китаем, малых ГЭС в Карелии, возведение завода Сибур. Также фонд реализует совместные проекты с Магнитом, Полюсом, Алросой, Газпром нефтью, Лентой, участвует в развитии Московской биржи и биржи металлов.
СОДЕРЖАНИЕ
- 1 История
- 2 Руководство РФПИ
- 3 стратегических партнерства и инвестиционных платформ 3.1 Российско-китайский инвестиционный фонд
- 3.2 РФПИ и фонд соинвестирования Mubadala
- 3.3 Российско-саудовский инвестиционный фонд
- 3.4 Инвестиционная платформа Россия-Франция
- 3.5 РФПИ и фонд соинвестирования Qatar Holding
- 3.6 Российско-итальянская инвестиционная площадка
- 3.7 Российско-японский инвестиционный фонд
- 3.8 Сотрудничество с Кувейтским инвестиционным управлением
- 3.9 Меморандум о взаимопонимании между РФПИ и Мумталакат
- 3.10 Сотрудничество с Rönesans Holding
- 3.11 Российско-китайский венчурный фонд
- 4.1 Повышение качества жизни
