Международные инвестиции: их значение в современной экономике

Инструменты для портфельных инвестиций

Портфельные инвестиции могут состоять из долевых инструментов — обыкновенных и привилегированных акций, а также из долговых ценных бумаг — государственных и корпоративных облигаций. То есть ценных бумаг, прошедших регистрацию выпуска и допущенных к продаже неограниченному кругу лиц. Это позволяет инвесторам максимально легко открывать позиции, а когда потребуется, закрывать их, получая прибыль или ограничивая возможные убытки.

Кроме того, возможно участие в портфельных инвестициях также и векселей, и банковских сберегательных сертификатов, однако эти бумаги в меньшей степени отвечают одному из главных требований к инструментам для портфельных инвестиций — ликвидности.

Методологический комментарий к международной инвестиционной позиции Российской Федерации

Концептуальной и методологической основой является шестое издание Руководства по платежному балансу и международной инвестиционной позиции

Международного валютного фонда
(РПБ6)
.

Общие понятия статистики международной инвестиционной позиции

Международная инвестиционная позиция (МИП) представляет собой статистический отчет, отражающий на определенный момент времени стоимость финансовых требований резидентов к нерезидентам, а также золота в слитках, служащего резервным активом, и обязательств резидентов перед нерезидентами.

В МИП отражаются остатки активов и обязательств на отчетную дату, а также изменения за период, которые произошли в результате операций, стоимостных изменений (переоценки) и прочих изменений.

Изменения в результате операций показывают чистые изменения иностранных активов/обязательств, которые произошли в результате финансовых операций между резидентами и нерезидентами с этими активами/обязательствами. Эти операции отражаются в финансовом счете платежного баланса.

Изменения в результате переоценки и прочие изменения отражают изменения, не связанные с финансовыми операциями между резидентами и нерезидентами. В составе изменений в результате переоценки учитываются чистые изменения в объеме активов/обязательств в результате изменения валютных курсов и уровня цен на финансовые инструменты. В прочие изменения включаются все остальные изменения в объеме активов/обязательств. К ним относятся: изменения в результате списания активов или обязательств; переклассификация (перераспределение) между институциональными секторами или функциональными категориями; изменения, вызванные сменой резидентной принадлежности институциональной единицы.

Разница между внешними финансовыми активами и обязательствами представляет собой чистую инвестиционную позицию, которая может быть положительной — страна является чистым кредитором по отношению к остальному миру — или отрицательной — страна является чистым заемщиком.

Структура и характеристика международной инвестиционной позиции Российской Федерации

Данные МИП Российской Федерации распространяются (публикуются) в нескольких презентациях, имеющих различные группировки данных и степень их детализации.

Основные агрегаты

. Презентация представляет собой набор главных компонентов международной инвестиционной позиции.

Стандартные компоненты

. Перечень компонентов для данной презентации определен Международным Валютным Фондом (МВФ) и является стандартным для всех стран при передаче данных в МВФ в соответствии со Специальным стандартом распространения данных (ССРД). Он является наиболее подробным и включает собственно стандартные компоненты и дополнительные статьи. Стандартные компоненты представляют собой неотъемлемые компоненты системы, учитываемые при расчете результирующих показателей.

Дополнительные статьи — компоненты, которые составляются в зависимости от конкретных экономических условий. В презентации стандартных компонентов дополнительные статьи выделяются курсивом.

Финансовые активы и обязательства в стандартном представлении МИП классифицируются следующим образом:

— по функциональным категориям — прямые инвестиции, портфельные инвестиции, производные финансовые инструменты, прочие инвестиции, международные резервы (резервные активы);

— по финансовым инструментам — инструменты участия в капитале и паи инвестиционных фондов, долговые ценные бумаги, опционы, контракты форвардного типа, прочие финансовые активы и обязательства;

— по институциональным секторам и подсекторам — центральный банк; банки; органы государственного управления; прочие секторы, в состав которых включаются другие финансовые организации (кроме банков), нефинансовые организации, домашние хозяйства и некоммерческие организации, обслуживающие домашние хозяйства;

— по срокам погашения (в случае долговых инструментов): долгосрочные (с первоначальным сроком погашения свыше одного года) и краткосрочные (с первоначальным сроком погашения один год и менее или выплачиваемые по требованию).

Дополнительно разрабатываются основные агрегаты МИП в распределении на позиции в национальной валюте и в иностранной валюте, а также валютная структура внешних долговых требований и внешних долговых обязательств, которая включает классификацию по секторам, срокам и видам валют (российский рубль, доллар США и евро). Кроме того, разрабатывается МИП в разрезе финансовых инструментов и институциональных секторов с выделением сектора нефинансовых организаций.

Функциональные категории и финансовые инструменты

Иностранные инвестиции классифицируются в МИП на активы и обязательства, распределяемые в соответствии с экономической моделью поведения инвесторов по функциональным категориям (на прямые, портфельные и прочие инвестиции, производные финансовые инструменты, резервные активы), которые, в свою очередь, детализируются по видам финансовых инструментов, охватывающих полный перечень финансовых взаимоотношений с нерезидентами.

Прямые инвестиции

Прямые инвестиции — это категория иностранных инвестиций, которые осуществляются институциональной единицей-резидентом одной страны с целью осуществления контроля или приобретения устойчивого влияния на управление предприятием, расположенным в другой стране.

Непосредственные отношения прямого инвестирования возникают, когда прямой инвестор напрямую владеет инструментами участия в капитале, обеспечивающих ему 10 и более процентов голосов в управлении предприятием прямого инвестирования.

Прямые инвестиции учитываются в форме участия в капитале (котируемые и некотируемые акции, доли, паи, недвижимость), реинвестирования доходов и долговых инструментов (ценные бумаги, ссуды и займы), исключая операции с долговыми инструментами между финансовыми посредниками, связанными отношениями прямого инвестирования.

К прямым инвестициям относятся операции по приобретению предприятием прямого инвестирования долевых и долговых инструментов своего прямого инвестора (обратное инвестирование) и операции между сестринскими предприятиями. К сестринским относятся те предприятия, которые находятся под контролем или влиянием одного и того же непосредственного или косвенного инвестора, но не имеют никакого контроля или влияния друг на друга.

Портфельные инвестиции

Портфельные инвестиции — категория иностранных инвестиций в обращающиеся долговые ценные бумаги и ценные бумаги, обеспечивающие участие в капитале, кроме тех, которые включены в прямые инвестиции и резервные активы.

Производные финансовые инструменты

Производные финансовые инструменты — финансовые инструменты, которые привязаны к другим специфическим инструментам, показателям или биржевым товарам и с помощью которых на финансовых рынках могут перепродаваться финансовые риски независимо от базового инструмента. Выделяются две категории производных финансовых инструментов: опционы и контракты форвардного типа.

Прочие инвестиции

Прочие инвестиции представляют собой остаточную категорию финансовых инструментов, которые не включены в категории прямых и портфельных инвестиций, производных финансовых инструментов и резервных активов. В их составе выделяются: прочее участие в капитале, наличная валюта и депозиты, ссуды и займы, страховые и пенсионные программы, программы стандартных гарантий, торговые кредиты и авансы, специальные права заимствования (СДР) в части обязательств, прочая дебиторская/кредиторская задолженность (включая задолженность по объявленным, но не выплаченным дивидендам по акциям российских предприятий, принадлежащим иностранным портфельным инвесторам).

Резервные активы

Резервные активы представляют собой высоколиквидные иностранные активы, которые находятся в распоряжении Банка России и Правительства Российской Федерации и контролируются ими в целях удовлетворения потребностей в финансировании платежного баланса, проведения интервенций на валютных рынках для оказания воздействия на валютный курс и в других соответствующих целях. Резервные активы включают: монетарное золото, СДР, резервную позицию в МВФ и прочие резервные активы (наличная валюта и депозиты, ценные бумаги, прочие требования).

Институциональные секторы

Институциональные секторы и подсекторы в международной инвестиционной позиции соотносятся с сектором (подсектором) резидентов, а не с сектором контрагентов, то есть в случае активов это сектор (подсектор) российского инвестора или кредитора и в случае обязательств — сектор (подсектор) российского эмитента или заемщика.

Центральный банк

представлен Центральным банком Российской Федерации.

Банки

— кредитные организации (кроме небанковских кредитных организаций) и государственная корпорация «Банк развития и внешнеэкономической деятельности (Внешэкономбанк)» без учета его деятельности в качестве агента Правительства Российской Федерации.

Органы государственного управления

— органы государственной власти Российской Федерации, органы государственной власти субъектов Российской Федерации, местные органы управления.

Прочие секторы

— аналитическая группировка, включающая другие финансовые организации (кроме банков), нефинансовые организации, домашние хозяйства и некоммерческие организации, обслуживающие домашние хозяйства (НКОДХ):

— другие финансовые организации

— небанковские кредитные организации и иные организации, для которых основной вид деятельности — предоставление финансовых услуг;

— нефинансовые организации

— предприятия, основной деятельностью которых является производство товаров или нефинансовых услуг. К нефинансовым организациям относятся юридические лица, а также квазикорпорации — организации, действующие без образования юридического лица (отделения и представительства организаций-нерезидентов, условные единицы-резиденты, владеющие недвижимостью);

— домашние хозяйства

— институциональные единицы, состоящие из одного физического лица или группы физических лиц, в том числе индивидуальных предпринимателей;

— некоммерческие организации, обслуживающие домашние хозяйства (НКОДХ)

— институциональные единицы, являющиеся нерыночными производителями, созданные для оказания социальных услуг домашним хозяйствам. К ним относятся благотворительные общества, профсоюзы, профессиональные и научные общества, религиозные учреждения и т.п.

Последнее обновление страницы: 23.08.2019

Диверсификация портфельных инвестиций

Когда формируется инвестиционный портфель, наверное, каждый знает, что его следует диверсифицировать, то есть разделять риски между входящими в его состав ценными бумагами.

К сожалению, многие к этому вопросу относятся — скажем так, упрощенно. В действительности настоящая диверсификация портфеля — это анализ и разделение рисков на составляющие и математическая оценка корреляции тех или иных инструментов, расчет специальных коэффициентов, и так далее.

Диверсификация — действительно сложная тема, но попробуем объяснить это просто хотя бы в очень кратком варианте. Например, покупка двух бумаг из нефтегазового сектора может защитить от проблем одной компании, но не спасает — в случае кризиса всей отрасли, например, в результате снижения цен на энергоносители. Или покупка евробондов двух стран, даже если они находятся на разных континентах, могут спасти от проблем отдельного государства, но не всего, например, рынка облигаций развивающихся стран в целом.

Если инвестор не знает, как самостоятельно распределить активы по разным классам, он может использовать готовые решения для долгосрочных инвестиций в виде модельных портфелей. Мы попросили финансового консультанта и генерального директора Владимира Савенка рассказать о самых известных стратегиях для пассивного инвестирования.

Портфель Уоррена Баффета

Состав портфеля:

• акции — 90%
• облигации — 10%

Это один из самых простых и популярных портфелей. Он включает в себя фонд краткосрочных казначейских облигаций США (по сути это аналог кэша) и индексный фонд акций США (S&P 500).

Привлекательность этого портфеля состоит прежде всего в том, что он формируется всего двумя фондами (ETF) и доступен практически любому инвестору в любой стране.

Сколько можно заработать при долгосрочных инвестициях

За 25 лет портфель показал среднегодовой доход в размере 9,47% в долларах при волатильности 13,77%. Привлекательная доходность, но высокая волатильность. Одного без другого, как правило, не бывает.

За 10 лет результат еще более впечатляющий — доходность 14,84% при волатильности 11,74%.

Как может проседать портфель

Но если Уоррен Баффет готов спокойно инвестировать деньги в этот портфель, то для менее опытного и более беспокойного инвестора он не подойдет — большая доля акций гарантирует инвестору большие колебания стоимости портфеля. Достаточно посмотреть на то, как он проседал в 2008 году — минус 45%.

Портфель Гарри Брауна

Состав портфеля:

• акции — 25%
• краткосрочные облигации — 25%
• долгосрочные облигации — 25%
• золото — 25%

Еще один известный пассивный портфель был создан финансовым консультантом и автором 12 книг Гарри Брауном в 80-х годах. В нем все почти также просто, как и у Уоррена Баффета. Лишь одно значительное отличие — в портфель включено золото.

И такой портфель (как и портфель Баффета) может быть сформирован из минимального количества фондов — 4 или даже 3 (если учесть, что краткосрочные облигации Гарри Браун включил в портфель, как альтернативу деньгам).

Сколько можно заработать при долгосрочных инвестициях

При том, что по простоте портфель не уступает Баффету, их результаты за 10 и 25 лет разительно отличаются. Так, среднегодовая доходность за 25 лет портфеля Гарри Брауна составила 6,99% при волатильности 6,43%, за 10 лет — 5,74% годовых при волатильности 6,07%.

Как видите — доход ниже, но и волнений (волатильность) в два раза меньше.

Как может проседать портфель

Максимальная просадка у этого портфеля была в 2008 году — минус 12,6%. Вполне приемлемые колебания для кризисного года. Такой портфель хорош для осторожных инвесторов, которые не готовы спокойно смотреть на значительные колебания рынка акций.

Эталонный портфель 60/40

Состав портфеля:

• акции — 60%
• облигации — 40%

Этот портфель распределяет капитал инвесторов в акции и облигации по всему миру. В этом и в самом соотношении акций и облигаций, конечно же, отличие эталонного портфеля от портфеля Баффета.

И снова стратегия привлекает своей простотой — только два класса активов. Хотя для формирования такого глобального портфеля понадобится более 2 фондов.

Сколько можно заработать при долгосрочных инвестициях

Результаты работы портфеля за 25 лет такие: доходность 6,78% и волатильность 10%, за 10 лет — доходность 8,59% и волатильность 8,42%.

Как может проседать портфель

В 2008 году просадка эталонного портфеля достигала 36,7%.

Портфель Билла Бернстайна

Состав портфеля:

• акции крупных компаний США — 25%
• акции малых компаний США — 25%
• акции европейских компаний — 25%
• краткосрочные облигации США — 25%

Еще один портфель с красивым распределением по 25%. Но в отличие от Гарри Брауна, здесь капитал распределен всего по двум классам активов — 75% в акции и 25% в облигации. То есть, портфель чуть менее агрессивный, чем портфель Баффета с 90% акций.

Сколько можно заработать при долгосрочных инвестициях

За 25 лет портфель показал доходность 7,8% годовых при волатильности 11,9%. За 10 лет доходность составила 9,92% при волатильности 10,24%.

Как может проседать портфель

В 2008 году портфель просел на 40%. Эта стратегия привлекает своей простотой — всего 4 позиции. Но по составу портфель агрессивный и подойдет далеко не каждому инвестору.

Всепогодный портфель Рэя Далио

Состав портфеля:

• акции — 30%
• облигации — 55%
• товарные активы — 15%

Это один из самых популярных портфелей для пассивных инвесторов. Здесь капитал распределен между тремя классами активов. И все вроде бы интересно, но если смотреть по количеству фондов, то их в портфеле довольно много:

• акции крупных компаний США
• акции малых компаний США
• акции компаний развитых стран
• акции компаний развивающихся стран
• 10-летние облигации
• 30-летние облигации
• биржевые товары
• золото

Итого — 8 разных фондов. Поэтому такой портфель — не для среднего инвестора с небольшим капиталом.

Сколько можно заработать при долгосрочных инвестициях

За 25 лет доходность портфеля составила 7,98% в год при волатильности 6,87%. За 10 лет он принес 7,18% годовых при волатильности 6%.

Как может проседать портфель

Максимальная просадка была в 2008 году, она составила 12,2%.

Самую высокую доходность дает портфель с самой высокой волатильностью (Уоррена Баффета). Но этот портфель только для спокойных и хладнокровных инвесторов. То же можно сказать и о портфеле Билла Бернстайна — 75% акций делают портфель агрессивным.

Лучшие результаты по доходности и волатильности показал Всепогодный портфель Рэя Далио:

• волатильность менее 7%
• просадка в 2008 году — всего 12%
• доходность за 25 лет — почти 8% годовых (на втором месте после Баффета)

При всей своей сложности этот портфель лучший из рассматриваемых пяти портфелей.

Что важно помнить при выборе стратегии инвестирования

Это далеко не полный список существующих стратегий для пассивного инвестирования. Но идеального портфеля и идеальной структуры для всех не существует. Выбирать портфель нужно, исходя своего риск профиля. Ведь все портфели, которые мы рассмотрели в этом обзоре, отличаются в основном по риску.

И еще одно очень важное правило для пассивных инвесторов — при формировании портфеля нужно планировать вкладывать в него средства на срок 10-20 лет и более. Только в этом случае он даст хороший результат независимо от всех кризисов в экономике и на рынках. Поэтому не так важна структура портфеля (главное, чтобы в нем была диверсификация), как дисциплинированное поведение инвестора. А об остальном позаботится время.

Мнение авторов колонок может не совпадать с мнением редакции FinEx. Решение об использовании ценных бумаг и любых других финансовых инструментов пользователь принимает самостоятельно. Информация в тексте не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Сформировать индивидуальный портфель под цель, риск и горизонт можно с помощью робо-калькулятора.

Инвестиционный портфель – что это такое, и как грамотно его составить инвестору-новичку

Здравствуйте, друзья!

Инвестор – это не просто человек, вкладывающий деньги в какие-то инструменты и желающий на этом заработать. Это определенный статус, новая ступенька в развитии, даже если на вашем счете пока несколько тысяч рублей, и вы только думаете, куда их инвестировать.

Вот на этом этапе и пора обзавестись атрибутами делового человека. Можете, конечно, и строгий костюм купить, но в первую очередь вам нужен инвестиционный портфель. Что это такое, и, главное, как правильно его составить, мы и рассмотрим в этой статье.

Понятие

Инвестиционный портфель представляет собой набор инвестиционных инструментов, который инвестор использует для сохранения и приумножения своего капитала. Как правило, он формируется исходя из финансовых возможностей и целей конкретного человека, его отношения к риску и финансовой грамотности.

Прежде чем говорить о стратегии и принципах портфельного инвестирования, хочу разделить два понятия:

1. Инвестор. Проводит серьезный анализ эмитентов и ценных бумаг, доступных на рынке, с целью вложения средств в привлекательные, с его точки зрения, инструменты на длительный срок, возмещения со временем капитала и получения дохода.
2. Трейдер. Используют еще другой термин – спекулянт (ни в коем случае не воспринимайте его оскорбительным). Это человек, который выбрал трейдерство своей профессией. Он ежедневно находится в рынке и биржевой информации, совершает десятки сделок купли-продажи в день. Может зарабатывать как на росте, так и на падении ценных бумаг, используя кредиты от брокеров.

С этими понятиями связаны еще два:

1. Пассивный инвестор – человек, который не хочет ежедневно отслеживать динамику ценных бумаг, активно управлять ими, совершая какие-то манипуляции с целью угадать тренд и заработать. Покупает активы регулярно, независимо от ситуации на фондовом рынке, тем самым усредняя их цену. Он привержен принципу “Купи и держи”. Не рассчитывает на сверхприбыли, его задача – сохранить капитал. Статистика показывает, что миллионерами чаще становятся люди именно из этой категории.
2. Активный инвестор – человек, который выбирает более агрессивную стратегию. Постоянно покупает и продает в зависимости от движения рынка, пытаясь угадать выгодные точки входа и выхода. Идет на большой риск в надежде заработать сверх прибыли. Удается далеко не всем, а в долгосрочной перспективе – почти никому.

В этой статье мы ориентируемся в первую очередь на долгосрочных пассивных инвесторов. Активное трейдерство имеет место быть, но этот вид деятельности однозначно не для новичков. Если очень хочется, то для начала сформируйте себе капитал, который дает стабильный пассивный доход. Потом выделите из него не более 5 % на активные игры с фондовым или валютным рынком. Наслаждайтесь процессом.

Инвестиционный портфель может включать в себя множество активов:

1. наличные денежные средства (например, в подушке безопасности, во временном хранении для ожидания благоприятного входа на рынок);
2. акции и облигации;
3. паи ПИФов и акции ETF;
4. драгоценные металлы;
5. недвижимость;
6. рублевые и валютные депозиты;
7. рискованные инструменты, например, ПАММ-счета, опционы, фьючерсы.

Задача инвестора – найти оптимальное распределение активов внутри инвестпортфеля, придерживаясь принципов диверсификации, своего риск-профиля, финансовых целей и срока их достижения.

Виды инвестпортфелей

Рассмотрим, какие бывают виды инвестиционных портфелей.

• По уровню риска

Консервативный. Его цель – сохранить капитал. В качестве инструментов используют депозиты надежных банков из топ-10, облигации федерального займа (ОФЗ), вложения в драгоценные металлы. Рекомендуют формировать в том случае, когда до достижения цели остается не более 3 – 5 лет, и уже нельзя рисковать своими сбережениями.

Умеренный. Рассчитан на средний уровень риска и доходности. В него включаются фонды акций и облигаций, паи ПИФов, отдельные акции российского и зарубежного бизнеса, облигации надежных эмитентов (не только федеральные, но и муниципальные, корпоративные).

Агрессивный. Требует постоянного контроля и управления. Рассчитан на высокий риск и доходность. На длительной перспективе большая вероятность потерять значительную долю капитала, если приняты неправильные решения. Инвестор делает выбор в пользу высокодоходных облигаций, акций быстрорастущих компаний, фьючерсов и опционов.

• По способу получения дохода

Портфель роста. Ориентирован на получение дохода за счет роста курса акций и облигаций.

Дивидендный портфель. В него входят акции компаний, стабильно выплачивающих дивиденды на протяжении многих лет. Один из вариантов получения пассивного дохода.

• По срокам достижения целей

Краткосрочный. Входят высоколиквидные и надежные активы (ОФЗ, депозиты, акции фондов денежных рынков).

Долгосрочный. Наполняется низкорискованными и высокорискованными активами в пропорции, соответствующей риск-профилю инвестора. Но по мере приближения к финансовой цели доля низкорискованных инструментов увеличивается.

Стратегия портфельного инвестирования на принципах Asset Allocation

Хотим познакомить вас со стратегией портфельного инвестирования, которую используем сами. Это стратегия Asset Allocation (в переводе с английского – “распределение активов”). Ее положения сформулировал нобелевский лауреат Гарри Марковиц, развил Уильям Шарп, придерживаются многие прославленные инвесторы мира.

Основная идея в том, что доходность портфеля в большей степени зависит от структуры, т. е. от распределения активов внутри него. Исследование крупнейшей мировой управляющей компании Vanguard показало, что на 88 % доходность и риск вашего портфеля зависят от долевого соотношения в нем акций, облигаций, золота и пр.

Asset Allocation – стратегия составления инвестпортфеля путем распределения в нем активов на принципах сбалансированного соотношения доходности и риска.

Это достигается путем:

1. диверсификации по странам мира, валюте, классам активов, уровню развития рынков;
2. сроков инвестирования (краткосрочные, долгосрочные);
3. финансовых целей инвестора (покупка квартиры, машины, образование детей, пассивный доход и пр.);
4. риск-профиля инвестора, т. е. его устойчивости к риску.

Если вы хотите создать капитал, которым воспользуетесь не только вы, но и ваши дети и внуки, то представленная портфельная теория – лучший вариант для этого.

Основные принципы стратегии Asset Allocation:

1. Подбор таких классов активов, которые дают максимальную доходность и минимальный риск.
2. Низкая корреляция между инструментами, т. е. их зависимость друг от друга. Например, при общей панике на фондовом рынке, когда акции падают в цене, растут котировки золота как защитного актива. Плохо, когда инструменты в портфеле ведут себя одинаково.
3. Индивидуальная восприимчивость инвестора к риску, т. е. насколько он готов спокойно воспринимать краткосрочное падение котировок.
4. Минимальные затраты (комиссии брокеров, налоги).
5. Ребалансировка – приведение долевого распределения активов, которое со временем меняется, к его первоначальному состоянию.

Формирование оптимального инвестпортфеля

Рассмотрим этапы формирования инвестпортфеля, из которых станет понятно, как собрать свой первый финансовый портфель новичку, какие инструменты выбрать и как определить разумное их распределение.

Этап 1. Формулировка финансовых целей и сроков их достижения.

Инвестор должен определить свои цели, ответить на вопрос, зачем он инвестирует. Например, накопить на квартиру, машину, дом, образование детей. У каждого должна быть цель – получение пассивного дохода в будущем.

Надо не только сформулировать цель, но и четко обозначить ее временной диапазон и финансовую составляющую в рублях или валюте. Например, сменить машину на новую, стоимостью 1 млн рублей, через 5 лет, накопить капитал, который даст пассивный доход не менее 1 000 $ в месяц к 50 годам и т. д. В помощь инвестиционные калькуляторы, которые помогут рассчитать все параметры и определиться с ежемесячной суммой на инвестиции.

Чем короче временной интервал, тем менее рискованным должен быть портфель. Например, при горизонте 20 и более лет, большую долю стоит выделить на рискованные инструменты (акции, корпоративные облигации). Но по мере сокращения срока и приближения к цели распределение активов меняется – увеличивается доля защитных и консервативных инструментов (ОФЗ, золото).

На краткосрочные цели, например, отпуск в следующем году, покупку бытовой техники, лучше хранить деньги на депозите в банке или в ликвидных, краткосрочных облигациях, фондах денежного рынка. Здесь задача стоит не заработать, а накопить и сохранить.

Этап 2. Определение своего риск-профиля.

На этом этапе вы должны ответить на вопрос: “На какой процент снижения котировок я готов?” И это только кажется, что вы спокойно выдержите просадки по акциям и облигациям. Многие новички не выдерживают психологического давления и начинают массово продавать ценные бумаги, еще больше усугубляя панику на рынке. Например, в 2008 г., когда рухнул американский рынок почти на 50 %, большинство инвесторов ушло и упустило прекрасную возможность купить подешевевшие бумаги.

В помощь тем, кто не может объективно оценить свое отношение к риску, тестирование на риск-профиль. Такие тесты есть у брокеров, в аналитических и инвестиционных компаниях. Можно пройти опросник, переведенный на русский язык от компании Fidelity. Может вытий, что вам рекомендовано сбалансированное целевое сочетание активов:

• 35 % – акции отечественных предприятий;
• 15 % – зарубежные акции;
• 40 % – облигации;
• 10 % – краткосрочные инструменты.

Дополнили этот анализ тестом от компании FinEx на сервисе “Финансовый Автопилот”. В результате склонность к риску ниже среднего – 4 из 10 баллов.

Этап 3. Выбор стратегии.

В соответствии со своими целями, временем их достижения и отношением к риску выбираем стратегию инвестирования: консервативную, умеренную или агрессивную. Их характеристику вы можете посмотреть чуть выше в статье, где идет описание видов инвестпортфелей. Всегда помните: чем выше доходность, тем выше риск.

Этап 4. Выбор брокера.

Напомню, что это посредник между инвестором и биржей. Вы даете ему поручение что-то купить или продать, он его исполняет. Одним из главных врагов инвестора являются издержки, поэтому не стоит открывать брокерский счет у посредника, офис которого просто находится недалеко от вас. Комиссии могут серьезно снизить доходность вашего капитала, особенно если он пока не составляет миллионы.

Основные критерии выбора:

1. наличие лицензии и опыта работы на рынке;
2. рейтинг от ведущих рейтинговых агентств на МосБирже;
3. вознаграждение за услуги;
4. дополнительные возможности (вывод купонов и дивидендов с ИИС, открытие счета онлайн, мобильное приложение для торговли и пр.).

Этап 5. Подбор активов.

Если вы начинающий инвестор, то покупать акции Газпрома или Лукойла только потому, что вы часто слышите по телевизору про эти компании, не стоит.

Для приобретения ценных бумаг отдельных эмитентов нужны знания, чтобы проанализировать финансовую отчетность, мультипликаторы и пр. Можно, конечно, вооружиться книгами и самостоятельно постигать азы, но быстрее пройти курсы по инвестированию и уже через пару месяцев сформировать доходный, низкорискованный и сбалансированный инвестпортфель.

Кто вообще не хочет заморачиваться какими-то анализами, может распределить свои активы между индексными фондами (ETF). Диверсификация вам будет обеспечена на должном уровне и по странам, и по валютам, и по активам. Старайтесь покупать не 1 – 2 фонда, а больше, чтобы снизить риски просадок.

Этап 6. Ребалансировка.

Если активный инвестор следит за котировками и ловит каждое слово аналитиков в ежедневном режиме, то пассивный инвестор должен четко придерживаться выбранной стратегии и не реагировать на временное падение доходности той или иной ценной бумаги.

При регулярном пополнении портфеля сразу рекомендуем проводить оптимизацию или ребалансировку. Периодичность может быть раз в месяц, квартал, год. Например, можно свой брокерский счет раньше пополнять каждый месяц. Но с изменением тарифов брокера делать это может стать невыгодно. Поэтому переходите на периодичность 1 раз в 2 месяца.

Смысл ребалансировки в том, чтобы сохранять долевое распределение активов по выбранной вами стратегии. Со временем котировки ценных бумаг, золота меняются. Соответственно, меняются и их доли в портфеле. Путем докупки инструментов возникающие расхождения легко поправить.

Если в вашем портфеле не только индексные фонды, но и отдельные акции и облигации, то надо следить за поступающими купонами и дивидендами, чтобы вовремя их реинвестировать. Читайте информацию о дивидендной политике компаний, раз в год проводите фундаментальный анализ эмитентов, чтобы вовремя выявить ставшие малопривлекательными акции и облигации.

Приведём в качестве примера наш семейный инвестпортфель, который мы составили, используя стратегию Asset Allocation и пройдя вышеперечисленные этапы. Несколько вводных, чтобы было более понятно распределение активов внутри:

1. Допустим, жена с мужем наметили 3 среднесрочных цели (срок реализации 6 лет), поэтому агрессивной стратегии инвестирования быть не может. Через 6 лет она изменится, потому что будут другие цели и другой временной интервал.
2. Прошли тестирование на риск-профиль. Оказалось, что восприимчивость к риску у нас ниже среднего. Это лишний раз показало, что подойдет консервативная или умеренная стратегия.
3. Они прошли обучение инвестированию у профессионалов, поэтому в портфель попали не только индексные фонды, но и ценные бумаги отдельных эмитентов.
4. На диаграмме не показываем два защитных инструмента нашей семьи: депозит с “подушкой безопасности” и программу страхования на 20 лет.

Портфель выглядит так:

Как видите, большую долю занимают облигации. Есть защитные инструменты в виде золота (FXGD от компании FinEx) и фонда денежного рынка (FXMM от компании FinEx). Среди российских акций 7 % принадлежит индексному фонду FXRL, остальные 7 % – отдельным эмитентам. Иностранные акции представлены полностью ETF на рынок США, Германии и Китая, чтобы сделать диверсификацию по валютам и странам.

Предлагаем ознакомится с новым курсом от компании Index School — «Детский портфель«. Это курс для родителей, которые хотят создать инвестиционный портфель для своих детей. Такой вклад в будущее ребенка, который позволяет за 10-15 лет создать материальную базу (на образование, недвижимость и тд).

В следующем разделе дадим примеры портфелей по стратегии Asset Allocation от мировых инвесторов и управляющих компаний. Это ни в коем случае не является инвестиционной рекомендацией. Вы должны по шагам выполнить все действия , описанные выше и составить свой собственный, никого не копирующий инвестпортфель.

Примеры портфелей по стратегии Asset Allocation

Бенджамин Грэм, автор известной любому инвестору книги “Разумный инвестор” и учитель Уоррена Баффета, предложил очень простой портфель, который на 50 % состоит из акций и на 50 % из облигаций. Это динамичный вариант. Если произошел кризис, то уменьшаем долю облигаций до 20 – 25 % и наращиваем долю акций. И, наоборот, при перегреве рынка, росте котировок акций продаем их и увеличиваем долю облигаций.

Fidelity – одна из крупнейших компаний по управлению активами в мире разработала следующие варианты инвестпортфелей:

• Консервативный

• Сбалансированный

• Портфель роста

• Агрессивный

Среднегодовая доходность по этим вариантам распределения активов составила:

Консервативный – 5,96 %,

Сбалансированный – 7,96 %,

Роста – 8,97 %,

Агрессивный – 9,65%.

Рейтинговое агентство Morningstar ввело больше активов, чем Fidelity. Добавились товары и недвижимость.

• Консервативный

• Умеренный (доля недвижимости – 4 %, денежного рынка – 2 %)

• Портфель роста

Агрессивный

Заключение

Кому-то инвестирование кажется простым и понятным, кому-то – китайской грамотой. Цена и той и другой точек зрения велика. В первом случае вы рискуете потерять весь свой капитал, в другом – никогда не достичь своих целей, не обеспечить достойное будущее детям, а себе – старость.

Наша настоятельная рекомендация – учиться, учиться и еще раз учиться. Уже через пару месяцев вы создадите собственный инвестиционный портфель, который принесет доходность в 2 и более раз выше, чем простой банковский депозит. Вы самостоятельно сможете увеличивать свои сбережения, пока остальные будут их терять. Удачных вам инвестиций!

Различие между финансовыми и реальными инвестициями

Финансовыми инвестициями называют приобретение ценных бумаг, реальными – вложения в промышленность, строительство, хозяйство, образование и т. д. Различие между финансовыми и реальными инвестициями заключается в условиях достижения поставленных целей. При реальных инвестициях используются внеобротные активы для изготовления продуктов и реализации. При финансовом инвестировании вклады осуществляются в инструменты инвестирования.

Инвестиционная программа включает подбор эффективных инструментов, поддержку баланса количества инструментов. Финансовые вклады позволяют расширить сферу влияния компании, увеличить долю рынка.

Виды инвестиций

Различают прямые и портфельные инвестиции. Прямое инвестирование осуществляется в материальные и нематериальные ценности. Портфельное инвестирование направлено на получение дохода. Виды инвестиций по доходности делятся на 4 группы: высокодоходные, среднедоходные, низкодоходные и бездоходные.

Классификация по срокам: краткосрочные (менее года), среднесрочные (1-5 лет), долгосрочные (более 5 лет). Инвестиции делятся по ликвидности, уровню риска, характеру использования. Различают внешние и внутренние инвестиции.