Из данной статьи Вы узнаете:
- Общая информация об индексе Биг Мака
- Метод расчета индекса Биг Мака
- Как узнать индекс Биг Мака
- Интересные факты о Big Mac Index
- Варианты использования Big Mac Index
- Стоит ли использовать этот индекс в работе
- Заключение
Общая информация об индексе Биг Мака
Big Mac Index начал рассчитываться в 1986 г., в роли создателя этого инструмента выступил журнал The Economist. Он создавался целенаправленно как упрощенный вариант оценки справедливости курсов валют по ППС.
Биг Мак был выбран из-за того, что в его состав входит целая корзина продуктов, характеризующая состояние народного хозяйства страны. Есть отдельные корректировки, например, в Индии для расчетов используется версия с курятиной вместо говядины, но в целом этот индекс адекватен независимо от страны.
Разработчики индекса предупреждают – индекс Биг Мака не означает, что дисбаланс между биржевым курсом и курсом, соответствующим индексу, исчезнет. В теории в долгосрочной перспективе курс валют должен стремиться к так называемому справедливому уровню, при котором набор одних и тех же активов оценивается в одну и ту же сумму.
Но нет никаких временных ориентиров, когда это произойдет. Курс нацвалюты определяется не только объективными, но и субъективными факторами. Например, государству может быть выгодна слабая нацвалюта для облегчения наполнения бюджета и выполнения соцобязательств (пенсии, пособия, зарплаты бюджетников).
Выбор бургера в роли корзины товаров объясняется тем, что бренд МакДональдс известен во всем мире. В большей части стран состав бургера один и тот же, что унифицирует состав корзины продуктов, по которой ведется расчет./span>
Подвиды индекса
The Economist рассчитывает 2 версии индекса:
- Обычную. Учитывается стоимость набора одних и тех же товаров в разных государствах, выясняется каким по ППС должен быть справедливый курс местной нацвалюты, например, к USD или JPY. Расчеты проводятся и для иных нацвалют, не только для доллара. Если в США бургер стоит $5, а, например, в Китае – 20 юаней, то с точки зрения ППС один доллар должен стоить 4 юаня. Если в реальности обменный курс $1 = 6,4 юаней, то CNY недооценен на 38%.
- С поправкой на ВВП соответствующей страны. Расчеты проводятся с поправкой на ВВП страны, отнесенный к количеству жителей. Эта модификация базового индекса используется для устранения влияния на результат разной стоимости труда, особенности производственных процессов.
Индексы не совпадают. Если по обычному индексу валюта может быть недооценена относительно доллара на 30-40%, то скорректированная на ВВП оценка может указывать на недооценку в 10-20%.
Вариант индекса с поправкой на ВВП дополнительно критикуется из-за того, что на него существенно влияет разная стоимость труда. Из-за этого в бедных странах искусственно занижается стоимость бургера, а в богатых странах наблюдается противоположный эффект.
В мире
Согласно статистическим данным на 2022 г., по этому индексу почти все мировые валюты недооценены по отношению к доллару США, кроме швейцарского франка, норвежской и шведской кроны.
Таблица 1. Страны с самой высокой стоимостью бургера в 2021 г.
| Гос-во | Индекс Big Mac, % | Цена Big Mac, $ |
| Швейцария | 28,8 | 7,29 |
| Швеция | 12,6 | 6,37 |
| Норвегия | 7,5 | 6,08 |
| США | Base | 5,66 |
| Израиль | -5,5 | 5,35 |
| Канада | -6,6 | 5,29 |
Источник: economist.com
Как видим, дороже всего бургеры в Швейцарии – 7,29 $. То есть в России такой Бик Мак стоил бы 544 руб. Недалеко ушли Щвеция с ценой 6,37 $, или 475 руб. и Норвегия – 6,08 $, или 454 руб.
Россия в общем рейтинге. Источник: скрин с economist.com
Таблица 2. Страны с самой низкой ценой бургера в 2022 г.
| Гос-во | Индекс Big Mac, % | Цена Big Mac, $ |
| Ливан | -68,7 | 1,77 |
| Россия | -68 | 1,81 |
| Турция | -64,5 | 2 |
| ЮАР | -61,9 | 2,16 |
| Украина | -61,1 | 2,2 |
| Азербайджан | -58,9 | 2,33 |
Источник: economist.com
Почему же стоимость бургера в «Макдональдсе» так отличается в разных странах? Неужели, в Швейцарии в это блюдо добавляют какие-то особые ингредиенты? Нет, это очень дорогое государство для жизни в целом. Высокая заработная плата в Швейцарии и налоги провоцируют рост цен на многие товары и услуги, включая и бургеры.
Метод расчета индекса Биг Мака
Провайдер индекса Биг Мака приводит полную методологию расчета на github.com. Приводится не только методология расчета, но и набор данных на основе которых выполняется расчет. Все необходимое можно скачать github бесплатно и проверить расчеты своими силами.
Стандартные биржевые индексы пересчитываются каждую секунду или с меньшей периодичностью. В отличие от них разработка The Economist пересчитывается намного реже, обновление в режиме реального времени не ведется. Пересчет выполняется не более 1-2 раз в год.
Если не вдаваться в детали, то конечное значение индекса получается как результат деления стоимости бургера в локальной валюте к стоимости в долларах. Затем число сравнивается с текущим биржевым курсом местной валюты к доллару и делается вывод о ее переоцененности или недооцененности.
Для наглядности сравним RUB и USD. The Economist сообщает, что в соответствии с индексом российская нацвалюта недооценена на 68%.
Приведем порядок расчета:
- В США бургер оценивается в $5,66.
- В России тот же бургер обойдется в 135 рублей.
- Исходя из этой пропорции $1 должен стоить 23,85 рублей. Реальный курс российской нацвалюты иной $1 оценивается в 74,63 рубля.
- Рассчитываем разницу 74,63 – 23,85 = 50,78. Так как реальный курс выше чем тот, который должен быть с точки зрения ППС, то мы говорим, что рубль недооценен на 50,78/74,63 = 68,04%. The Economist округляет до целых чисел так как сотые доли процента неважны при расчетах такого типа.
По той же логике можно рассчитать курс рубля и других валют относительно друг друга. Например, сравнить японскую иену и датскую крону, возможны любые комбинации.
Рекомендую прочитать также:
Фондовые (биржевые) индексы. Как инвестировать? ТОП-11 крупнейших индексов
Фондовый индекс – это своего рода барометр, показывающий состояние рынка отдельной страны или сектора экономики. В его корзину включены […]
Оценка стоимости часа работы в «Биг Маках»
Еще один способ использования BMI – сравнение стоимости популярного бургера с минимальной почасовой ставкой, принятой в государстве на законодательном уровне. Изучив имеющиеся данные, можно сделать вывод, что среднестатистический француз или немец зарабатывают около 2,5 Биг Мака за час трудовой деятельности. В то же время испанец или поляк зарабатывают почти в 2 раза меньше – около 1,3 Биг Мака. Основываясь на этих значениях, можно оценить разницу в покупательной способности граждан указанных выше стран.
Как узнать индекс Биг Мака
Расчет индекса Биг Мака проводится силами The Economist, выполнять ручные расчеты нет нужды. На сайте журнала есть отдельный раздел (так называемая бургерномика), в ней в режиме онлайн можно изучать изменение этого показателя на истории.
В этом меню:
- В левой части показаны нацвалюты, для которых выполняются расчеты. Их можно сортировать по величине переоцененности/недооцененности.
- В верхней части можно выбрать нацвалюту относительно которой выполняется расчет. По состоянию на начало 2022 г. поддерживается американский доллар, российский рубль, японская иена, евро, британский фунт и китайский юань. Также в верхней части находится переключатель между обычным индексом Биг Мака и версией, скорректированной с учетом подушевого ВВП.
- Текстом дается краткое пояснение логики расчета. Графики отображают степень переоцененности/недооцененности и отображение изменения этого параметра на истории.
Чтобы узнать значение пере- или недооценки нужно выбрать нацвалюту, относительно которой будет вестись расчет. Затем выбрать вариант из списка в левой части, значение будет рассчитано автоматически.
В практике, как правило, используется показатель, не скорректированный на подушевой ВВП. Если в литературе увидите, что кто-то ссылается на этот показатель, то с вероятность в 99,9% речь идет именно об обычном Big Mac Index.
Интересные факты о Big Mac Index
Ниже – подборка малоизвестных и просто забавных фактов, связанных с этим инструментом:
- Разработка The Economist положила начало бургерномике. Так полушутя называют раздел экономики, в котором привычные показатели, например, размер ВВП измеряют не в валюте, а во всемирно известных бургерах.
- Название выглядит несерьезно, но Биг Мак – действительно неплохой выбор. Это унифицированная независимо от страны корзина одних и тех же продуктов. Отличия все же есть, особенно это касается азиатских стран, но в целом рецептура схожа. Любопытно то, что даже структура логистических затрат примерно совпадает в разных странах.
- В Индии корова – священное животное, его мясо не употребляется в пищу из-за этого возникли сложности с подсчетами, из корзины выпадал один из ключевых компонентов. В 2011 г. эту проблемы решили за счет использование не стандартного Биг Мака, а Махараджа Мака, в этой разновидности бургера используется курятина. В структуре стоимости бургера мясо занимает порядка 10-20%, так что замена говядины на курятину практически не влияет на результаты расчетов.
- Это не биржевой индекс, он не транслируется в торговых терминалах. На него недоступны опционы и фьючерсные контракты как, например, на тот же S&P 500 или другие биржевые инструменты.
- Нет гарантий, что курс нацвалют по ППС когда-нибудь станет реальным. Практика показывает, что они могут оставаться недо- или переоцененными в течении десятилетий.
Несмотря на внешнюю несерьезность этот инструмент используется для оценки потенциала укрепления/падения нацвалют на многолетней дистанции.
Рекомендую прочитать также:
Дивидендная стратегия инвестирования — руководство инвестора. Как жить на дивиденды?
Дивиденды – неплохой способ зарабатывать на акциях, не продавая их, за счет этих выплат инвестор получает распределенный во времени […]
Почему выбран именно Биг Мак?
Для этого есть две причины. Первая – рестораны Макдоналдс есть во многих странах, и почти во всех из них подают Биг Мак. Вторая – в состав этого бургера входят все базовые продукты: мясо, хлеб, овощи, сыр, зелень. Также на его цену влияют и другие важные показатели, такие как стоимость рабочей силы или аренды помещений под рестораны. Поэтому по стоимости бургера вполне можно судить об общем состоянии экономики в стране.
Долгое время индекс Биг Мака было невозможно рассчитать для индийской рупии. Причина в том, что бургер содержит говяжью котлету, а корова в Индии до сих пор считается священным животным – ее мясо не употребляют в пищу. Следовательно, классический Биг Мак в этой стране не подают. В 2011 году был найден компромисс – для подсчета индекса был взят похожий бургер с куриной котлетой, Махараджа Мак.
Варианты использования Big Mac Index
Есть 2 сценария применения этого инструмента. Он может выступать в роли измерителя инфляции в стране и указывать на объективную стоимость нацвалюты при сравнении ее с USD или другой валютой.
Измерение инфляции с помощью индекса Биг Мака
Для того, чтобы узнать во сколько раз обесценились деньги достаточно разделить текущую стоимость бургера на его цену в нужном году. Известно, что в 1967 г (тогда стали продаваться Биг Маки) один бургер оценивался в 47 центов, в начале 2022 г. тот же Биг Мак стоит $5,66. Если опираться на эти числа, то доллар обесценился в 12,04 раза, то есть инфляция составила 1104%.
Официальная статистика дает иной результат, за тот же временной промежуток составляет 691,71%. Такую разницу нельзя объяснить округлениями при расчетах или небольшой погрешностью.
Стоимость бургера росла почти вдвое быстрее реальной инфляции. Увеличение ценника происходило и из-за растянутого во времени обесценивания доллара, и из-за изменения рецепта/размера самого Биг Мака.
Поэтому бургерномика не подходит для измерения инфляции. На показателе слишком сказывается изменение рецептуры Big Mac, рост логистических и маркетинговых затрат. Это не имеет ничего общего с реальным изменением потребительских цен.
Определение курсов валют в долгосрочной перспективе
Основной постулат теории ППС заключается в том, что набор одних и тех же товаров должен обходиться в одну и ту же сумму независимо от страны. Курс нацвалюты, при котором такое равенство выполняется, называют справедливым. Теоретически, в будущем недо- или переоценка должна исчезнуть, а курсы валют приблизиться к тем, при которых стоимость бургера будет одной и той же по всей планете.
На практике эта теория пока что не подтверждается. Например, рубль больше 20 лет остается стабильно недооцененным относительно американского доллара. В начале 2022 г. российская нацвалюта – вторая по недооцененности, но это не влияет ни на что. Недооценка по Биг Маку не означает, что через неделю, месяц или год рубль начнет резко укрепляться и побьет многолетние рекорды.
Если оценить график рубля по отношению к доллару за тот же период, то видим стабильное падение нацвалюты РФ. Во время очередного кризиса происходит скачкообразное падение курса USDRUB, затем коррекция и консолидация на достигнутом уровне. Затем происходит следующий кризис и сценарий повторяется, нет никакой связи с кривой индекса Биг Мака.
То же касается и остальных валют. Паритет покупательной способности, рассчитанный с учетом цены бургера не позволяет спрогнозировать курс нацвалют в будущем.
Причины этого явления и в недостатках самого инструмента, и в особенностях формирования валютных курсов:
- Несмотря на сохранение рецептуры в цену бургера закладывается не только стоимость товаров, но затраты на логистику, маркетинг. Эти статьи расходов отличаются в зависимости от страны.
- Может меняться размер и рецептура самого бургера. Это также отражается на цене и искажает результат.
- На курсы валют влияют внешние факторы, например, санкции, падение стоимости углеводородов (это важно для сырьевых экономик). Например, в РФ при сильном падении нефти падает и рубль, это нужно, чтобы сохранить рублевые поступления на приемлемом уровне.
- Правительства могут искусственно занижать курсы нацвалют для облегчения наполнения бюджета. Это особенно актуально, например, для России. Слабый рубль выгоден властям, можно больше зарабатывать в рублях, продавая тот же объем нефти и газа, что и раньше.
Именно из-за этого Big Mac Index не может рассматриваться как полноценный аналитический инструмент. Он лишь показывает насколько отличается стоимость определенной корзины продуктов в разных странах, но не характеризует реальный потенциал укрепления или падения конкретных нацвалют.
Миф #3. Рубль искусственно недооценен
По индексу Биг Мака, рубль недооценен на 60% относительно обменного курса доллара. В СМИ обычно не уточняют, кем и каким образом недооценен, но иногда усиливают интригу фразой «искусственно недооценен».
В числе главных виновников такой недооценки участники экономических дискуссий называют Центральный банк и правительство, крупных экспортеров, банкиров-спекулянтов и финансистов «мировой закулисы».
Если не хотите стать жертвой подобного фастфуда в аналитике, посмотрите наше видео. Научим вовремя нажимать кнопку «закрыть» при появлении сомнительных прогнозов на экране.
Если обратиться к теории валютных курсов, то интрига с «искусственной недооценкой» сходит на нет.
Фундаментально, курс может быть завышенным или заниженным, если номинальный курс с поправкой на инфляцию отклоняется от расчетного уровня. Вопрос только в том, какой год выбрать как базовый для расчетов.
Рассчитаем изменение валютных курсов с учетом накопленной инфляции за 25 лет, с 1995 года. За это время рубль обесценился в 25 раз, а доллар — на 75%.
На графике ниже видно, что реальный курс рубля, скорректированный на инфляцию, сильно колебался под влиянием нефтяных цен. В период высоких цен в 2005-2014 годах курс рубля укреплялся и был выше базового года.
Однако последние пять лет курс находится возле уровня, который был в 2004-2005 годах.
График 4
Реальный курс рубля к доллару США в ценах 1995 года
Изменение среднегодового курса с поправкой на инфляцию в России и США, %
Источник: The Economist, International Monetary Fund, World Bank, Банк России Расчеты: Yango.Pro
У экономистов есть два взгляда на главные причины девальвации рубля в 1998, 2008 и 2014 годах. Одни считают, что во всем был виноват обвал нефтяных цен, а позднее также санкции.
Другие полагают, что это лишь следствие, и главной причиной на самом деле является предшествующее избыточное укрепление рубля на фоне роста нефтяных цен: оно ведет к накоплению дисбалансов и росту внешней задолженности частного сектора, которые заканчиваются кризисом.
Как бы то ни было, сейчас стабильность реального эффективного курса рубля — это одна из целей экономической политики. И поэтому последние годы рубль стабильно слабый.
По сути, это официальная политика, поддержанная президентом. В ее основе лежит плавающий курс и новое бюджетное правило, направленное на изятие нефтегазовых сверхдоходов (выше $43,3 за баррель в 2022 году). Такое правило нейтрализует влияние сырьевых цен на валютный курс и не допускает избыточное укрепление рубля.
Слабый рубль на текущих уровнях выгоден несырьевым производителям с низкой долей валютных издержек, экспортерам, а также правительству, которое получает от валютного экспорта рублевые доходы в бюджет.
Когда расходы бюджета растут из-за кризиса, то растут и дополнительные доходы от экспортеров из-за ослабления национальной валюты.
Например, в 2022 году индекс реального курса рубля к доллару снизился на 7,8%, а к валютам основных стран-партнеров на 8,5%. Это в значительной степени покрывает дополнительные антикризисные расходы бюджета в размере 12,5% в общих расходах (2,86 трлн рублей).
Чтобы не запутаться, какой курс бывает завышенным или заниженным, смотрите шпаргалку ниже (врез «Виды валютных курсов»).
Виды валютных курсов
- Номинальный (обменный) валютный курс. Применяется для обмена одной валюты на другую и может иметь несколько разновидностей. Например, курс может быть биржевым (рыночным) или специальным (некоммерческим). В зависимости от способа регулирования различают также фиксированный и плавающий номинальный курс. Подробнее >>
- Курс по ППС. Показывает соотношение валют, по которому покупательная способность одной валюты соотносится с другой. Рассчитывается через валютную стоимость потребительской корзины или конкретных товаров и услуг. По сути, это альтернативный курс для сопоставления объема товаров на одну денежную единицу в разных странах.
- Реальный валютный курс. Отражает соотношение цен, по которому товары одной страны можно продать в другой стране. В общем случае рассчитывается как номинальный курс, умноженный на отношение локальных цен. По сути, это ценовой индекс (без влияния инфляции).
- Реальный эффективный валютный курс. Показывает реальную динамику национальной валюты по отношению к валютам других стран, с учетом веса каждой из этих стран во внешнеторговом обороте. В 2021 году ЦБ РФ рассчитывает его на основе изменения курсов валют ведущих торговых партнеров в 41 стране.
- Равновесный валютный курс. Курс валюты, обеспечивающий баланс спроса и предложения валюты на основе равновесия макроэкономических факторов. Т. е. когда внутреннее производство обеспечивает максимальную занятость при низком уровне инфляции, а страна тратит и инвестирует заграницей столько же, сколько тратят зарубежные страны в ней самой.
- Плавающий валютный курс. Режим формирования номинального курса под действием рыночных сил — спроса и предложения. На их баланс влияют изменение импортных и экспортных цен, уровень инфляции и процентных ставок в России и за рубежом, темпы экономического роста, настроения инвесторов в России и мире, а также денежно-кредитная политика центральных банков России и других стран. В России действует с ноября 2014 года.
Стоит ли использовать этот индекс в работе
Целесообразность использования Big Mac Index напрямую зависит от сценария работы:
- Кратко- и среднесрочные трейдеры могут забыть о существовании этого инструмента. Он не поможет определить точку разворота среднесрочного тренда, оптимальную зону для фиксации профита или уровни поддержки/сопротивления.
- При долгосрочном инвестировании его можно воспринимать как вспомогательный инструмент. Если валюта начинает резко укрепляться или падать относительно доллара с точки зрения ППС и достигает рекордных уровней, есть повод задуматься о прекращении этого движения. Но сроки окончания роста/падения Big Mac Index не подскажет.
При торговле/инвестициях лучше пользоваться стандартными макроэкономическими индикаторами. Статистика по заказам на товары длительного пользования, комментарии по монетарной политике, данные по инфляции и прочая статистика гораздо полезнее чем общая оценка валюты по ППС.
