Деривативы – это ценные бумаги, рыночная стоимость которых зависит от цены базового актива. Простыми словами, деривативы являются производными от базовых инструментов. Они выпускаются в виде контрактов, содержащих право или обязанность (в зависимости от вида дериватива) продать или приобрести базовый актив по фиксированной цене в определенный срок.
Рынок деривативов является срочным, поскольку в контрактах зафиксированы сроки их исполнения. Заработок на таких контрактах может принести немалую прибыль, если тренд движется в нужном направлении. Нередки и случаи убытков, поскольку для работы с деривативами требуется немалый опыт. Сегодня мы рассмотрим виды производных ценных бумаг, разберем примеры сделок и поговорим о рисках, которые в немалой степени присущи деривативам.
История появления деривативов
История появления производных контрактов уходит корнями в далекое прошлое. Еще в древнем Вавилоне купцы прибегали к помощи кредиторов в целях снаряжения торговых караванов. Если товар был успешно реализован – кредит погашался вовремя. За пользование кредитом уплачивался высокий процент, который был обусловлен повышенным риском.
В XVII веке в Японии крестьяне, собирающие рис на продажу, получали предоплату в обмен на пустую корзину. Корзина служила обязательством поставки риса в будущем. Передача корзины происходила в специально отведенном месте. В стоимость урожая закладывался риск продавца и покупателя.
Другой пример ранних деривативов – тюльпаномания в Голландии в XVI-XVII веках. Тогда спрос на луковицы тюльпанов значительно превышал предложение, и контракты на поставку луковиц заключались задолго до их посадки. Далее луковицы, находившиеся в земле, продавались по баснословной цене. Так возникли фьючерсные контракты – обязательства по поставке луковиц. Крах тюльпаномании был обусловлен тем, что цены на базовый актив – луковицы тюльпанов достигли невероятных высот, многие участники этого рынка оказались на грани банкротства.
В качестве биржевого инструмента деривативы появились в середине XIX века в США. Это были фьючерсы и опционы на поставку зерна. Продавая такие контракты, фермеры страховались от неурожая.
На Лондонской бирже производные инструменты начали торговаться в 30-х годах XX века. Базовыми активами в большинстве случаев служили товары, а в 70-х годах появились фьючерсы на валюту и акции. С 80-х годов началась торговля свопами и внебиржевыми деривативами.
ПФИ (производные финансовые инструменты): виды
Существует много разных видов финансовых деривативов, которые можно использовать для разных целей. Рынок деривативов за последние десятилетия рос в геометрической прогрессии и сейчас предлагает продукты, которые могут удовлетворить потребности любого трейдера.
Деривативы можно разделить на две основные группы:
- Внебиржевые деривативы
- Биржевые деривативы
Внебиржевые деривативы составляют большую часть рынка деривативов. Обычно они несут в себе более высокий риск, который заключается в том, что одна из сторон контракта может обанкротится и не выполнить свои обязательства, поскольку обе стороны производного финансового инструмента являются частными и не регулируются. С другой стороны, они предоставляют инвесторам гораздо большую гибкость в отношении размера, даты исполнения и т. д.
Биржевые деривативы регулируются гораздо более строго, и здесь риск дефолта минимален. Проблема здесь заключается в том, что они часто требуют гораздо больших первоначальных инвестиций, чем внебиржевые деривативы, что затрудняет доступ к ним для мелких и средних инвесторов.
Итак, что относится к деривативам? Наиболее популярными производными финансовыми инструментами на финансовых рынках являются:
✔️ Контракты на разницу цен (CFD)
✔️ Фьючерсные контракты
✔️ Форвардные контракты
✔️ Опционы
Давайте рассмотрим каждый из этих типов в отдельности, чтобы понять, что они из себя представляют.
Финансовые деривативы: Контракты на разницу (CFD)
| CFD (контракт на разницу) – это контракт, заключаемый между трейдером / инвестором и инвестиционным посредником для обмена разницей между ценой открытия и ценой закрытия контракта, которая появляется из-за изменения цены базового актива. |
CFD является одним из наиболее широко используемых производных финансовых инструментов. При торговле контрактами на разницу трейдер может выиграть как на повышении, так и на понижении цены базового актива.
Если вы думаете, что цена актива вырастет, вы можете открыть позицию на покупку, т.е. «длинную позицию», а если вы считаете, что цена упадет – позицию на продажу или «короткую позицию».
Разница между ценой, по которой инвестор заключил контракт на разницу (CFD) по конкретному активу, и ценой, по которой он закрывает позицию, формирует прибыль или убыток участников рынка.
Большинство контрактов не имеют срока действия. Если вы хотите расторгнуть договор, вы должны закрыть свою позицию вручную или разместить ордер на тот же финансовый актив, но в обратном направлении.
Хотя они не обеспечивают физическое владение активом, CFD дает возможность воспользоваться изменением цен на базовый актив, который может быть валютной парой, акцией, товаром, индексом, облигацией, биржевым фондом (ETF) или криптовалютой.
На следующем изображении вы можете найти график цены CFD на акции Apple:
Источник: Admirals MetaTrader 5, #AAPL, Weekly – Диапазон данных: 29 сентября 2013 г. по 19 апреля 2022 г. по состоянию на 19 апреля 2022 г. в 15:55. Обратите внимание: представленные данные ссылаются на прошлые показатели и не являются надежным индикатором будущих результатов. Со счетом Trade.MT5 от Admirals вы можете торговать контрактами на разницу цен (CFD) на 3000+ финансовых инструментов! Вы можете начать торговлю CFD уже сегодня, нажав на баннер ниже. ▼▼▼
Производные ценные бумаги: Фьючерсные контракты
| Фьючерс или фьючерсный контракт – это соглашение о покупке или продаже актива (товара, валюты, фондового индекса, других ценных бумаг) по заранее определенной цене в будущем. |
Фьючерсные контракты являются производными финансовыми инструментами, обращающимися на биржах. Чтобы упростить торговлю фьючерсами, все контракты были стандартизированы с точки зрения количества и качества. По сути, это означает, что все фьючерсные контракты имеют одинаковые спецификации, независимо от того, кто их покупает и кто продает.
Практически все фьючерсные рынки базируются на сырьевых товарах. Еще в 1851 году появились первые фьючерсные контракты. Базовым активом первого из этих деривативов была кукуруза, а представлены они были в Чикагской торговой палате (CBOT). План состоял в том, чтобы продавец (который был фермером) и покупатель (компания) обязались в будущем обменять товар на наличные деньги по фиксированной цене.
Хотя фьючерсы первоначально касались в основном фермеров, производителей нефти, горнодобывающих компаний и компаний, торгующих своей продукцией, экстремальные колебания цен на фьючерсы впоследствии привлекали все больше спекулянтов. Некоторые из этих спекулянтов входят в рынок и закрывают позиции по фьючерсным контрактам даже в течение дня, хотя эти контракты обычно действуют три месяца.
Большинство фьючерсных контрактов предлагаются в виде пятизначных кодов.
- Первые два символа обозначают товар
- Третий – месяц
- Последние два – год
Например, нефтяные фьючерсы могут быть предложены как CLK21, где CL означает сырую нефть, K – май (на веб-сайте фондовой биржи должен быть размещен список с кодом, указывающим месяцы буквами), а 21 означает 2022 год. Ниже представлен график упомянутого фьючерса на нефть:
Источник: Admirals MetaTrader 5, CrudeOilUS_H0, Daily – Диапазон данных: 16 декабря 2022 г. по 19 апреля 2022 г. по состоянию на 19 апреля 2022 г. в 17:26. Обратите внимание: представленные данные ссылаются на прошлые показатели и не являются надежным индикатором будущих результатов.
Derivatives: Форвардные контракты
| Форвардный контракт (форвард) – это производный финансовый инструмент, который представляет собой индивидуальное соглашение между двумя сторонами о покупке или продаже базового актива по определенной цене в будущем. Форвардные контракты могут быть использованы для хеджирования или спекуляции. |
В отличие от стандартных фьючерсных контрактов, форвардные контракты можно изменять с точки зрения товара, объема и даты поставки. Торгуемым сырьем может быть сельскохозяйственное сырье, металлы, нефть, природный газ и так далее.
Расчет по форвардному контракту может производиться наличными или посредством физической поставки.
В большинстве случаев форвардные контракты считаются внебиржевыми деривативами и не торгуются на централизованной бирже. Им присущ более высокий риск дефолта. Как следствие, они практически недоступны для мелких инвесторов.
Рынок форвардных контрактов значительно вырос, поскольку многим крупным корпорациям пришлось хеджировать валютные и процентные риски. Однако, поскольку детали форвардных контрактов определяются покупателем и продавцом и при этом не разглашаются, размер этого рынка трудно оценить.
Еще один риск, связанный с нестандартным характером форвардных контрактов, заключается в том, что они рассчитываются только на дату расчетов и не рассчитываются по текущим рыночным ценам как фьючерсы.
Что произойдет, если процентная ставка, указанная в контракте, существенно отличается от спотовой ставки на момент расчета? В этом случае финансовое учреждение, выпустившее форвардный контракт, подвергается большему риску в случае неисполнения или неоплаты клиентом, чем если бы контракт регулярно оценивался рынком.
Деривативные инструменты: Опционы
| Опцион – это производный финансовый инструмент, в основе которого лежит базовый актив (например, акция или валюта). Опционы дают покупателю право, но не обязательство, покупать или продавать базовый актив (акции, валюты, индексы и проч.) по определенной цене и с определенной датой погашения. С другой стороны, продавец обязан выполнить свои обязательства по опциону, если покупатель запрашивает его, за что продавец получает премию. |
Существует два основных типа опционов:
♦️ Опционы Call позволяют покупателю приобрести базовый актив по определенной цене в течение определенного периода времени.
♦️ Опционы Put позволяют покупателю продать базовый актив по определенной цене и в течение определенного периода времени.
Каждый опционный контракт имеет конкретную дату истечения срока, к которой владелец должен осуществить свой выбор. Установленная цена опциона называется страйк. Опционы обычно покупаются и продаются через онлайн-брокеров.
По срокам погашения опционы делятся на:
