Индексное инвестирование или покупка отдельный акций

Стратегия инвестирования предусматривает выбор класса активов, в который на данный момент можно вложить средства. Формирование инвестиционного портфеля осуществляется путем распределения денег в той пропорции, какую диктует рынок. Чтобы получать картину о состоянии фондового рынка в разрезе ценных бумаг по определенным категориям, существуют фондовые индексы.

Невозможно приобрести долю в индексе, т.к. индекс – это понятие виртуальное. Но можно вложить средства, приобретая ценные бумаги из индекса или долю в индексном фонде.

Что такое биржевые фондовые индексы

Биржевой или фондовый индекс – это безразмерная величина, характеризующая состояние ликвидности активов отдельного сектора финансового рынка или экономики одного либо нескольких государств. В физическом смысле – это набор ценных бумаг, объединенных по общему признаку. Индексы отражают изменение цен на активы, которые котируются на мировом или национальном фондовом рынке.

Индекс рассчитывается с помощью определенного алгоритма, который учитывает долю каждой составляющей в общей корзине индекса. Т.к. фондовый рынок не стоит на месте, то размер этих долей нужно периодически пересматривать. Этот процесс называется ребалансировкой индекса.

Кому подойдёт инвестирование в индексные фонды?

Капиталовложения в индексы будут интересны инвесторам, которые:

1. Предпочитают пассивную стратегию. Вкладчику не нужно отслеживать динамику котировок, проводить ребалансировку портфеля, изучать финансовые показатели компаний. Структура активов фонда с точностью дублирует состав индекса, поэтому портфель всегда будет соответствовать положению дел на рынке. Не зря индексное инвестирование ещё называют методом «для ленивых».
2. Готовы к долгосрочным инвестициям. Временной горизонт капиталовложений — не менее 5 лет. Только в этом случае можно получить эффективный результат.
3. Не имеют достаточных знаний и навыков по управлению портфелем. Для вложения средств в индексные фонды инвестору не нужно изучать принципы технического и фундаментального анализа. В данном случае достаточно лишь ознакомиться со спецификой индекса, которого придерживается фонд, и посмотреть его динамику в долгосрочной ретроспективе. С этой задачей справится и новичок, поэтому данный метод будет удачным решением для начинающих инвесторов.

Индексное инвестирование не подойдёт сторонникам активной стратегии, которые привыкли формировать свой портфель самостоятельно. Также данный метод будет неинтересен для спекулянтов, рассчитывающих на высокую прибыль в краткосрочном периоде.

Виды биржевых фондовых индексов

Фондовые индексы могут быть классифицированы по следующим признакам:

1. Отраслевой – набор ценных бумаг определенной экономической отрасли (например, акции нефтедобывающих компаний).
2. Композитный – ценные бумаги различных отраслей. Котировки по этим финансовым инструментам отражают состояние экономики одной или нескольких стран (например, акции «голубых фишек»).

Методы расчета индексов

Для расчета фондовых индексов используются два основных метода:

• Среднее арифметическое. Этот способ наиболее простой, но не очень показательный. Для расчета суммируются котировки по всем ценным бумагам и делятся на количество компаний-участников.
• Средневзвешенное значение. Здесь учитываются показатели по капитализации всех компаний. Формула расчета выглядит так:

СРЕДН.ЗНАЧвзв=

; Где Кап – показатель капитализации, который можно взять из данных официальных сайтов.

В свою очередь, капитализация – это индикатор инвестиционной привлекательности компании. Формула расчета капитализации следующая: Кап=Кол-во акций*рыночная цена.

Основные фондовые индексы

Приведем примеры основных индексов, о которых вы, наверняка, слышали:

1. Промышленный индекс Доу-Джонса. Это первый в истории биржевой индекс, созданный финансистом Чарльзом Генри Доу в 1884 году. Тогда индекс получил название Dow Jones Transportation Average. В него вошли акции одиннадцати ведущих американских транспортных компаний. На сегодняшний день индекс исчисляется показателями двадцати компаний. Второй индекс, разработанный Чарльзом Доу позднее, является самым популярным в наши дни. Он носит название Dow Jones Industrial Average и исчисляется показателями тридцати промышленных корпораций.
2. S&P 500 – второй крупнейший американский фондовый индекс, включающий показатели 500 компаний США с наиболее высокими показателями капитализации.
3. FTSE 100 – ключевой индекс Лондонской биржи, для расчета которого используются показатели 101 актива крупных транснациональных компаний. Рассчитывается по сложной формуле с использованием динамического показателя Index divisor, который определяется как отношение капитализации индекса к его величине.
4. ММВБ – индекс Московской межбанковской валютной биржи. Включает акции 50 «голубых фишек». Исчисляется в рублях.
5. РТС – второй крупнейший индикатор российского фондового рынка. В настоящее время включает список из 41 составляющих, 5 из которых являются иностранными эмитентами. Индекс РТС исчисляется в американских долларах.
6. NASDAQ – индексы одноименной американской фондовой биржи, второй по величине после Нью-Йоркской фондовой биржи. Существует более 40000 индексов на базе NASDAQ. Самые известные – NASDAQ Composite, After Hours NDX, NASDAQ 100, NASDAQ Biotechnology.
7. Nikkei 225 – индекс японской биржи, включающий 225 компаний. Основан на японской йене и рассчитывается путем определения средневзвешенной величины.
8. DAX – немецкий индекс, является индикатором экономики Германии. Исчисляется показателями 30 крупных немецких компаний, ценные бумаги которых торгуются на Франкфуртской фондовой бирже.

Какие индексы можно еще выбрать?

В каждой стране своя экономика и свои крупнейшие компании, поэтому почти в каждой развитой стране есть собственный индекс, их суть точно такая же, как в индексе МосБиржи. Например, в США индекс пятисот крупнейших компаний называется S&P 500, а индекс самых крупных высокотехнологических компаний — Nasdaq.

Давайте рассмотрим табличку, где приведены самые популярные фондовые индексы

Название индекса	Страна
Индекс Московской биржи (IMOEX)	Россия
RTS	Россия
Dow Jones	США
S&P 500	США
Nasdaq	США
Euro Stoxx 50	Европа
FTSE 100	Великобритания
DAX	Германия
CAC 40	Франция
Nikkei 225	Япония
Hang Seng 50	Гонконг

Таким образом, вы можете выбрать не только индекс МосБиржи, но и другие индексы, в зависимости от вашего предпочтения или экономической ситуации. Здесь может быть сложность только в том, что на зарубежные индексы ПИФов не так много. Если фонды акций США или Европы еще встречаются, то японские или китайские значительно реже. Поэтому выбор будет не велик. Здесь к нам приходят на помощь биржевые ETF фонды.

Интерактивный график индекса S&P500 прямо сейчас:

График предоставлен TradingView

Плюсы и минусы индексного инвестирования

Индексное инвестирование имеет несколько существенных достоинств, однако есть и недостатки. Рассмотрим сильные и слабые стороны.

Плюсы индексного инвестирования

1. Простота в управлении. Не нужно иметь каких-то специфических знаний, чтобы управлять портфелем. Достаточно использовать показатели фондовой биржи.
2. Диверсификация, которая обеспечивает снижение рисков. Даже если какие-то ценные бумаги окажутся убыточными, прибыль от других покроет этот убыток.
3. Экономия на налогах. В течение периода инвестирования налоги не начисляются. Только при получении денег и закрытии позиции вы должны будете заплатить НДФЛ в размере 13 %.

Недостатки индексного инвестирования

1. Долгие сроки инвестиций. Для получения прибыли от индекса понадобится не один год. В противном случае доход будет минимальным или будет вообще отсутствовать. Это обстоятельство вытекает из диверсификации.
2. Более низкая доходность по сравнению с акциями отдельных компаний. Это компенсирует то, что риск для индексного инвестирования ниже, чем для отдельных ценных бумаг.

Выводы

Подведем итоги. Кому же подойдет индексная стратегия и как правильно ее использовать инвесторам.

1. Индексное инвестирование на длительных интервалах времени позволяет переигрывать почти всех в плане доходности.
2. Решающая роль в доходности играет время. Чем оно больше, тем лучше.
3. На общую доходность сильно влияют издержки. Поэтому, ищем фонды с наименьшей платой за управление.
4. Пассивное инвестирование избавляет от уплаты налогов.
5. Уменьшение торговых издержек в разы, иногда в десятки раз, по сравнению с активным трейдингом.
6. Стратегия следования за индексом избавляет инвесторов от необходимости контролировать свой портфель и постоянно отслеживать положение на рынке.
7. Использовать можно без обладания какими то знаниями в области фондового рынка.
8. Идеально подходит для формирования капитала на «старость» или включения в свой финансовый план.
9. Использование в совокупности со стратегией усреднения стоимости позволяет увеличивать общую доходность.

Как начать инвестировать в индекс

Индексное инвестирование – это приобретение ценных бумаг пропорционально составляющим индекса. Сделать это можно несколькими способами:

• самостоятельное формирование портфеля;
• приобретение индекса на бирже;
• инвестирование в ПИФ;
• инвестирование в ETF.

Далее рассмотрим, для каких категорий инвесторов подойдет каждый из способов.

Первый способ самый простой. Однако нужно учитывать, что структура индекса постоянно меняется. Поэтому регулировать структуру вашего портфеля вам придется самостоятельно: продавать акции, которые исключаются из индекса, и приобретать новые. Также вам придется перераспределять акции в соответствии с их текущей рыночной стоимостью, чтобы доля каждой составляющей осталась неизменной.

Кроме того, для приобретения крупных индексов требуются немалые средства – не менее 7 500 000 руб. (100 000 $ или 2 900 000 грн.). Следовательно, такой способ подходит инвесторам, которые:

• обладают свободными средствами в крупном размере с возможностью не пользоваться этими средствами в течение нескольких лет;
• обладают финансовой грамотностью;
• постоянно следят за ситуацией на фондовом рынке.

Выбрав покупку лота на бирже, вы сможете уложиться во вполне приемлемую сумму – порядка 200-37 500 руб. (500 $ или 14 500 грн.). Этот вид инвестирования подходит любому начинающему инвестору. Вам нужно будет воспользоваться услугами брокера по открытию инвестиционного счета, далее биржа все сделает за вас.

Инвестирование в индексный ПИФ также возможно при минимальном размере вложений и доступно для любого инвестора. Однако здесь имеются определенные ограничения по продаже паев по срокам и другим условиям, установленным ПИФом. Кроме того, ПИФ взимает комиссию независимо от того, получена прибыль по итогам года или нет.

Покупка пая в ETF представляет собой приобретение доли в портфеле акций крупных компаний, сформированном на базе индекса. Здесь структура индекса полностью сохраняется, и нет необходимости ее пересматривать. Кроме того, паи достаточно ликвидны и свободно обращаются на фондовой бирже.

Инвестирование в индекс МосБиржи

Стратегия индексного инвестирования потому и называется «индексной», здесь мы инвестируем в индекс. Давайте рассмотрим, что собой представляют индексы, а потом уже перейдем к самому важному — как в этот индекс инвестировать.

Индекс МосБиржи показывает величину, отражающую относительное изменение группы из пятидесяти акций, в него входящих. В эту группу акций входят наиболее крупные российские компании различных секторов экономики. Большую долю процента занимаю крупные компании, такие как Сбербанк (12%), Газпром (15%), Лукойл (12%) и другие. Компании поменьше занимают маленькие доли. Например, доля М.Видео занимала на 2016 год всего 0,22%. Курс индекса меняется вслед за изменением курса акций и полностью учитывает их движение в средневзвешенной величине.

Поскольку, индекс включает в себя самые крупные компании из всех отраслей экономики, то когда говорят, что «российский рынок акций вырос», то имеется в виду, что вырос индекс МосБиржи.

Индекс МосБиржи (ранее назывался индекс ММВБ) начал свою работу в 1997 году, тогда была сделана первая подборка акций, входящих в этот индекс. По сравнению с американским индексом Доу Джонса, который вычисляется с 1896 года, разница конечно колоссальная. Тем не менее, у нас есть промежуток в 16 лет, который мы оценили выше.

Инвестирование в отдельные акции является рискованным и отнимает много времени на анализ и выискивание удачных точек покупки и продажи. Также вам наверняка не хотелось бы оказаться инвестором ЮКОСа, который обанкротился в 2007 году. Работа с портфелем акций облегчает эти задачи и делает инвестирование по истине пассивным.

Вы можете возразить, что покупать и отслеживать десятки акций, входящие в индекс тоже нелегко. Этот вопрос сегодня решается элегантно и просто, но об этом будет написано немного ниже.

Как мы рассмотрели график выше, индекс МосБиржи за 16 лет инвестирования приумножил бы наш капитал почти в 12 раз. В 2008 году случилось резкое снижение индекса, и его стоимость уменьшилась на 67%. Это большое испытание для нервов и первое желание тут же избавиться от активов. Однако, если вы готовы к таким встряскам и знаете, что рынок акций все равно возобновит рост, то вы скорее купите еще акций. Тем более что они в кризис стоят очень дешево.

Напомним, что мы рассматриваем именно долгосрочное инвестирование, а не короткие спекуляции и игру на разнице курсов. Заниматься индексным инвестированием стоит только, если вы собрались инвестировать на отрезке 10 лет и более.

Ниже приведен интерактивный график индекса Московской биржи, где вы можете увидеть курс индекса прямо сейчас:

График предоставлен TradingView

Индексный фонд или активный. Что выгоднее?

Активное инвестирование – это покупка и продажа акций с целью получения прибыли. Акции при таком виде инвестирования приобретаются на бирже на определенное время, доход инвестора носит спекулятивный характер. Активные фонды управляются менеджерами, которые решают, какие ценные бумаги выбрать для вашего портфеля. Доходность может быть высокой, а вместе с ней – и высокий риск. Кроме того, имеет место пресловутый «человеческий фактор».

Пассивное индексное инвестирование – это следование выбранным индексам. Нельзя не вспомнить про опыт Уоррена Баффета, который заключил и выиграл пари с активными фондами на предмет того, что ни один из таких фондов не обгонит S&P 500 за 10 лет (2007-2017 гг). То есть, для длинных вложений ETF обладают преимуществом.

Кроме того, индексное пассивное инвестирование обходится дешевле в плане комиссионных сборов, т.к. нет необходимости платить комиссии менеджерам и аналитикам. Также управление инвестициями здесь намного проще, спокойнее и не отнимает много времени. Конечно, периодически (несколько раз в год) нужно проводить ребалансировку своего портфеля, но при этом вы меньше зависимы от других людей, которые заинтересованы в получении части вашего дохода.

Формируем портфель

Если вы решили использовать индексную стратегию, до для формирования портфеля можно использовать 3 варианта.

Самостоятельная покупка акций, входящих в индекс

В какой пропорции находятся акции, входящие в индекс можно легко узнать на сайте бирже или из других источников. Информации по этому поводу море. Но дальше наступают определенные трудности.

Во-первых, для примера в индекс ММВБ входит 50 акций и вам нужно совершить 50 сделок, по их покупке и самое главное в той же пропорции. А если взять Nikkei 225 и S&P 500, то 225 и 500 сделок соответственно. Ужас. Но это еще цветочки.

Во-вторых, состав индекса пересматривается несколько раз в год, обычно раз в квартал, реже раз в полгода. И после вам также нужно будет подгонять все ваши активы под новый индекс. Часть покупать, часть продавать, чтобы поддерживать нужную пропорцию.

В-третьих, для частного инвестора с его ограниченными средствами покупка становится невозможной. Банально не хватит денег.

Доля привилегированных акций Транснефти в индексе ММВБ составляет 3,46%. А текущая стоимость одной акции около 202 тысячи. В итоге, чтобы сформировать портфель в соответствии с индексом нужно иметь около 6 миллионов. И это только по ММВБ, с его 50-ю акциями. Представьте себе сколько будет стоит копирование индекса S&P 500.

Покупка ПИФов

На помощь инвесторам пришли паевые фонды, следующие за индексом. Управляющие сами формируют портфель с правильным соотношением активов и поддерживающие его в актуальность состоянии. Инвесторам нужно только купить паи. Причем стоимость паев тоже достаточно консервативная — 5 — 10 тысяч рублей за пай. В итоге за такие небольшие деньги вы становитесь обладателем всего рынка. И нет нужды постоянно отслеживать состав индекса. Очень удобно.

Но как показала практика, индексные ПИФы показывали доходность не совсем соответствующую индексам, которые они копировали. Более того, у разных фондов по одинаковым индексам наблюдалась различная доходность. Разница в показанных доходах между ними могла составлять 10-30%. Как такое может быть?

Ответ достаточно банален и прост. Это ежегодные издержки, которые несут пайщики фондов за управление. Каждый год фонд удерживает (забирает себе) от 2 до 4% от стоимости активов, находящихся у него в управлении. И это независимо от того, показал ли рынок рост или падение. В итоге ваши купленные индексы с каждым годом уменьшаются на эту величину.

Как влияют эти 2-4% на общую доходность? Очень даже сильно. Представьте, что вы купили активов на 100 000 рублей. Рынок вырос на 10%. Итого у вас будет 110 000 рублей. И с этой суммы фонд удерживает с вас 2% за управление. У вас остается около 108 000 рублей. Получается ваша доходность сократилась на 20%. А это не мало.

Добавьте сюда еще дополнительные сборы за покупку и продажу паев. И потенциальная доходность еще более снижается. Конечно, в последнее время идет тенденция к сокращению издержек, но все равно они остаются достаточно высокими.

Инвестирование в индексные фонды

Отличной альтернативой покупке индексных ПИФов является ETF. Они торгуются на рынке как обычные акции. И помимо высокой ликвидности (продавать и покупать можно в любое время щелчком мыши из терминала) они обладают более низкими издержками, которые из года в год продолжают снижаться. В мире насчитывается уже несколько сотен фондов, копирующих тот или иной индекс. Расходы за ежегодное управление составляют в среднем от 0,3 до 0,9%. Недавно некоторые ведущие фонды снизили ежегодные затраты вообще до 0,1 — 0,15%. Вскоре вследствие конкуренции остальные ETF также будут вынуждены сокращать плату до аналогичных значений.

В России пока с этим не так хорошо. На Московской бирже торгуется всего 9 ETF фондов. Ежегодная комиссия которых составляет от 0,4 до 0,9%. Но это все таки ниже, чем при использовании паев индексных фондов.

Пример портфелей индексного инвестирования

Индексное инвестирование на российском рынке представлено фондами ETF с ценными бумагами отечественных и зарубежных компаний. Приведем примеры инвестиционного портфеля для двух инвесторов.

1. Мужчина 35 лет, работает менеджером высшего звена. Стартовый капитал – 1 200 000 руб. (16 000 $ или 464 000 грн.). Инвестиции распределены в следующей пропорции:

• 70 % (840 000 руб. (11 200 $ или 324 800 грн.)) – iShares Core S&P 500. Среднегодовая доходность с учетом реинвестирования дивидендов будет составлять около 14,5 %.
• 30 % (360 000 руб. (4 800 $ или 139 200 грн.)) – индекс МосБиржи IMOEX. Среднегодовая доходность – 12 % годовых.

Почему инвестор решил распределить ценные бумаги именно так? Ответ: «голубые фишки» имеют более высокий риск. Что касается S&P 500, этот индекс демонстрирует стабильный рост за последние 15 лет.

1. Мужчина 55 лет, планирующий выход на пенсию через 5 лет. Стоимость портфеля – 2 250 000 руб. (30 000 $ или 870 000 грн.). Приоритет – инвестиции в доходные и низко рисковые инструменты.

• 30 % (675 000 руб. (9 000 $ или 261 000 грн.)) – корпоративные облигации российских эмитентов – «голубых фишек»;
• 45 % (1 012 500 руб. (13 500 $ или 391 500 грн.)) – индексный фонд Vanguard 500.

Как купить акции, входящие в индекс МосБиржи?

К этому моменту вы уже должны решить, что инвестирование в индексы, в частности индекс Московской биржи, является одним из самых правильных решений для пассивного инвестора. Мы также договорились, что со старта вложить можно будет небольшие деньги, скажем 10 000 рублей. Но если вы посмотрите стоимость акций и попытаетесь самостоятельно составить портфель из 50 компаний, входящих в этот индекс, то у вас может отпасть желание этим заниматься. А вы ведь еще пассивный инвестор и каждый месяц хотите докупать акции.

Здесь сложно в ручную соблюсти равномерность распределения по всему портфелю. Кроме того, начальная сумма окажется совсем не маленькой.

Количество проблем можно перечислять и дальше. Как я уже писал выше, есть элегантное и очень простое решение.

Лучшие брокеры для открытия счета:

Вам должно быть известно, что существуют Паевые Инвестиционные Фонды (ПИФы), которые специализируются на управлении капиталом. Эти фонды позволяют купить сразу много акций, совершив всего одно действие.

ПИФы бывают специализированные, позволяющие купить акции компаний из энергетического сектора, нефтяного или банковского. Также бывают фонды облигаций или драгоценных металлов. Выбор обычно большой и на любой вкус. Нас сейчас интересуют индексные ПИФы, их выбор тоже присутствует, в том числе и на индекс МосБиржи.

Вы можете приобрести, например 10 паев такого индексного фонда за 10 000 рублей и стать владельцем целого портфеля акций, в него входящих. Далее, через какое-то время вы можете докупить, например, 2 пая и делать это потом регулярно. Что-либо рассчитывать не нужно, все за вас сделает управляющая компания. Более подробно как работают такие фонды написано в статье про ПИФы.

Итак, что вы выберете: покупать много акций по отдельности на круглую сумму или инвестируете в фонд? Здесь выгода очевидна.

Итоги

Итак, что такое индексное инвестирование? Это – достаточно простая и эффективная стратегия пассивного управления капиталом. В последние годы доля пассивных инвесторов на фондовом рынке преобладает над активными. Для долгосрочных вложений ETF является оптимальным решением.

Индекс – это индикатор экономики. Если в определенном секторе все хорошо, индекс растет. Поэтому даже для молодого, начинающего инвестора целесообразно выбирать не один, а несколько фондов, включающих ценные бумаги компаний различных экономических отраслей. Грамотная диверсификация позволит вам снизить риск и увеличить прибыль от инвестирования.

Какие недостатки у индексного портфеля?

В индекс изначально входит ограниченное количество компаний. Да, они надежные, но их потенциал развития, как правило, ниже, чем у некоторых не вошедших в индекс. К тому моменту, когда они попадают в индекс, они уже проходят фазу наиболее интенсивного роста. Сбербанку или Газпрому трудно вырасти в пять раз. Доля Сбербанка на рынке России близка к 50% и ее трудно увеличить в три раза. Даже неперспективную компанию, теряющую долю рынка или работающую в уходящей в прошлое отрасли (например, фиксированная связь), вам придется приобретать, так как на текущий момент она по-прежнему является крупной (пока) и естественно занимает свою долю в индексе. Также отметим, что доля акций в индексе зависит от их стоимости (точнее капитализации фри-флоата), а текущая рыночная стоимость не всегда в моменте отражает экономику деятельности компании и, самое главное, ее будущее развитие. Индекс МосБиржи, с точки зрения управления портфелем, как бы исходит из гипотез, что чем больше компания, тем больше она вырастет, в противном случае зачем вкладывать в нее бОльший объем средств? То же самое можно сказать про ограниченный список компаний, входящих в индекс. Это значит, что остальным компаниям автоматически присваивается доля, равная нулю. Это здравая логика с точки зрения надежности, но сомнительная с точки зрения максимизации доходности. Это жертва доходностью в пользу надежности. Кстати, эти особенности индексного инвестирования когда- то побудили нас сравнивать результаты управления не только с индексом МосБиржи, но и с так называемым бенчмарком (где присутствуют все акции из группы риска, и они включены в виртуальный портфель бенчмарка равными долями).

Стоит отметить, что по сути индексное инвестирование – это разновидность системы автоследования, где автором стратегии инвестирования (лидером, ведущим аккаунтом, мастером) является коллективный разум и уровень влияния участников рынка. Немаловажное воздействие на поведение таких инвесторов начинает оказывать «администрация» индекса (орган, определяющий состав и структуру). С точки зрения смысла, очень сложно применять к такому способу инвестирования термин «пассивное», так как фактически происходит копирование поведения группы активных участников. Представьте, что вы сели в автобус, за право управления которым нужно платить (эту выгоду получает биржа). Вы не претендуете на выбор направления следования и поэтому цена вашего билета минимальна. Очевидно, что все участники этой поездки едут в одном направлении и результат по преодолённому расстоянию будет одинаковым, но вы будете в наилучшем положении относительно среднего результата из-за самых низких расходов. Нелепо считать, что едешь в другое место, если ты не сам сидишь за рулем.

Рыночное ценообразование – результат деятельности всех участников рынка, увеличение влияния индексных фондов – увеличение влияния бессознательного. Со временем это может создать почву не только для серьезных злоупотреблений со стороны недобросовестных участников рынка или администраторов, но и проблемы с ликвидностью отдельных бумаг: без существенного отклонения цены будет крайне сложно купить/продать какую-либо бумагу при изменении ее доли в индексе. При этом расчетная величина индекса не будет учитывать влияние этих сложностей на реальный результат инвесторов. На практике это будет приводить, как и в любой системе автоследования, к отклонению результата инвесторов от результата мастера (расчетного результата индекса). Будет увеличиваться так называемая ошибка слежения, которая в какой-то момент может перекрыть выигрыш от такого подхода.

Ключевым преимуществом так называемого пассивного инвестирования являются низкие транзакционные издержки (подробнее в материале «Транзакционные издержки и их влияние на результат инвестирования. Формула стоимости услуг доверительного управления»). На первый взгляд, индексное инвестирование гарантирует получение среднего результата, но за счет низких транзакционных издержек на практике получается результат, превышающий среднее (точнее средневзвешенное) значение доходности реальных участников. Данное математическое следствие будет сохраняться вне зависимости от доходности рынка акций как такового (подробнее в материале «Кто выигрывает на фондовом рынке?»).

Важно осознавать, что индексное инвестирование с определенного момента не гарантирует должную отдачу от конкретного бизнеса, и, как следствие, от природы долевого инструмента – получение реальной доходности в 3-5% годовых, так как совершенно не учитывает цену приобретения акций этого бизнеса. Это значит, что такие инвестиции даже на большом сроке могут запросто проиграть доходности иных инструментов сбережения. Согласитесь, вы не станете покупать пятилетнюю облигацию с ежегодным купоном в размере 5% за 130% от номинала. В рамках индексного инвестирования такое может запросто произойти даже в отношении большинства акций, входящих в портфель, особенно с учетом нарастающего влияния данного механистического подхода. У индексного инвестирования нет фундаментальной основы, данный способ не подразумевает расчет потенциальной доходности вложений (подробнее в материале «Как инвестировать в акции, используя потенциальную доходность?»). Реализуется полный аутсорсинг принятия решений, качество которых непонятно, а со временем может только ухудшаться из-за роста влияния индексных фондов. Ярким примером игнорирования фундаментального подхода является фондовый рынок Японии, где индексное инвестирование не позволило инвесторам решить свои финансовые цели (подробнее в материале «Фондовый рынок Японии — исключение, подтверждающее правило»).